美國聯儲局於6月的議息會議上，將今年通脹的預測由3月的2.4%上調一個百份點至3.4%，並在會中表示將提早加息，最快可能在2023年底前加息兩次。雖然聯儲局主席鮑威爾重申通脹上升的影響屬暫時性，但市場人士對通脹不斷升溫仍有憂慮。

面對通脹壓力，不少人會入手黃金、抗通脹債券（iBond）、商品及周期股等傳統抗通脹產品。不過，有些產品在現實通脹環境下表現未及預期。雖然今年周期股表現亮眼，但黃金及TIPS反而錄得負回報。除了傳統抗通脹產品，美股ETF也有不少選擇，今天就為大家介紹4隻美股ETF對沖通脹升溫。

 

首先，今年一月成立的Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF（INFL） 為主動型ETF，基金現持有36隻股票，主要包括原材料及能源股，還覆蓋其他行業。基金的大部分企業都擁有豐裕的固定資產。而且，商業模式也不太依賴資本及勞動成本。由於企業的盈利與土地收入、專營權及已發展成熟的平台有掛鈎，所以負債率較低，有利擴大規模。因此這些企業能在通脹下保持一定的利潤水平。INFL成立半年以來已升20.1%，優於標普500指數的12.3%。

除了股票，主要投資於租賃年期較短的房地產信託Nuveen Short-Term REIT ETF（NURE）也是不錯的抗通脹產品，因短期租賃的房地產可於租期屆滿時因應通脹環境調整租金，所以租賃收入較能受惠通脹。NURE自年初至今已錄得31.5%的回報，跑勝道瓊美國房地產投資信託指數的26.6%。

債券方面，Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF （IVOL）有85%持倉投資於TIPS，有利收取與CPI變動相關的回報；另外15%持倉便投資於債券期權。萬一通脹升溫拖累債市，投資於債券期權的15%便可減輕因債券下跌的影響。

另一隻能對抗通脹的ETF是今年5月推出的Simplify Interest Rate Hedge ETF （PFIX）。該ETF有50%投資於長年期的債券期權，投資者可賺取因長年期利率上升的回報。雖然另外50%是美國國債，對沖通脹能力不及IVOL，但亦能對沖通脹以外的風險。如投資者認為TIPS價格過高，不妨考慮入手PFIX。

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