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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2020 年 11 月 18 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

Beyond Meat 為何股價大跌?

我十分關注美國人造肉公司Beyond Meat(BYND.US),但由於股價高企,肺炎出現股災時又不敢買,所以一直都沒持有。但BYND上周公布第三季業績,股價立刻急挫兩成多,最低跌至118美元的水平,於是我也買了一些BYND,放在長線投資的股票倉內。
當然股價下跌,絕對不是購買股票的原因,例如你看見140元的滙豐跌倒70元的時候,是不應該因為半價而購入。所以我們必須了解,點解BYND會在上周急挫?
要分析BYND,先要明白它的業務。Beyond Meat是洛杉磯一家利用全植物成分的人造肉公司,2009年由Ethan Brown創立,2013年將產品放在美國超市發售, Bill Gates也是最早一批的投資者。BYND於2019年5月,以25美元IPO公開發售,第一天暴升163%至65.7美元,兩個月急升至239美元,但後期在160美元進行二次發售,於是2019年下半年插水至70美元,到今年三月肺炎之後又再升過,十月升至接近200美元水平,上周又跌到118美元,認真過山車。
可能你會問:人造肉之嘛,有乜咁巴閉?香港已經有咗幾十年啦,齋舖在我們太公個代,已經發明了齋叉燒、齋滷味、齋雞、齋鮑魚等,又唔見Bill Gates投資「Beyond叉燒」或「Beyond滷味」?

Beyond Meat 股價上周大跌,主要受第三季業績未如理想拖累,但我仍看好公司未來發展。

 


最重要是背後的技術。Beyond Meat以碗豆蛋白為原料,添加椰子油和可可脂等成分,模仿食客在吃真牛肉的時候獲得脂肪的過程,讓味道和外觀與真正牛肉漢堡一樣,最厲害是加入甜菜根汁模仿肉類血色,煎牛排時會流出血水,模仿生至熟的顏色轉變!我親身試過吃Beyond Meat的漢堡,感覺就與真肉一樣,難分真假。
點解上周BYND的股價會暴跌?主要是第三季度收入,僅按年上升2.7%至9,444萬美元,季內錄得淨虧損1,929萬元,而去年同期就賺4,099萬元。通常這些創科公司,習慣每年收入數十巴仙至倍數增長,現在收入只有2.7%上升,投資者當然不收貨;但如果分開收入的四個Breakdown,包括美國及國際銷售、以及零售及餐飲渠道來看,其實美國零售的收入上升40.5%至6,206萬美元,國際零售也升26.7%至798萬美元,美國及國際餐飲渠道就下跌11.1%及65.1%。至於盈轉虧的原因,主要是Selling, general and administrative expenses增加60.2%到3,356萬美元,應該是疫情增加成本的關係。
另一個憂心的消息,是麥當勞宣布明年推出人造肉漢堡McPlant系列,雖然Beyond Meat說將會與麥當勞共同開發,並成為McPlant系列的一員,但兩者一年前在加拿大曾經共同合作試驗,但測試完畢後就沒有下文,令投資者對Beyond Meat及麥當勞的合作感到悲觀。
對於以上兩個壞消息,我並沒有太大擔憂。餐飲渠道在肺炎期間收入下跌,早就預咗;只要疫情在明年轉好,問題就可解決。至於麥當勞的定位,根本就與Beyond 不同,例如在香港食一個Beyond Meat漢堡包要一百元,起碼貴麥當勞幾倍,所以麥當勞定位是OmniPork級數,一塊8安士肉零售價三十多元,而Beyond Meat是七十元以上。所以麥當勞最後是否與Beyond Meat合作,我也不太擔心。