三年前馬雲自資拍攝微電影《攻守道》，以一代宗師形象親身上陣，贏盡甄子丹、李連杰等武林高手，結局卻「不敵」四個執法公安。由他揸旗的螞蟻科技（6688）估值同樣橫掃全球金融股，結果因四大監管機構出手而上市「撻Q」。如今回看，自然惹人揣測他在《攻守道》中是否早藏深意。
螞蟻上市觸礁，市場歸咎於馬雲在外灘金融峰會「講大咗」。內地金融界傳出螞蟻上市前監管機構早與業界私下溝通，有意加強規管內地互聯網小貸市場。馬雲在外灘「發難」，可能只是企圖絕地反擊，最終被一鋪打殘。
由於中央打出重拳，勢必重創螞蟻最賺錢的小微貸業務，兩萬四千億上市估值極可能大幅縮水。而經此一役，不少投資者認定馬雲過分「敢言」，阿里巴巴（9988）面臨的政治風險急速升溫。低調慎言的馬化騰的騰訊（0700）系則相對穩陣，帶挈騰訊、美團（3690）、京東（9618）和拼多多（PDD）上周齊創歷史新高。

 

上月二十四日，中國首富馬雲出席上海外灘金融峰會。同一場合，國家副主席王岐山先透過視像發言，內容圍繞金融創新，強調要防範系統性金融風險，防止中國金融變成賭場，防止創新變成「龐氏騙局」。
輪到馬雲出場，其發言有三大要點，充滿火藥味。一是中國沒有金融系統，所以沒有系統性金融風險；二是炮轟監管太多，特別是不能用規管之前頻頻「爆雷」的P2P來管螞蟻；三是狂踩內地銀行落雨收遮的「當鋪思維」。
內地金融圈事後形容馬雲「硬剛」王岐山。由於螞蟻科技上市在即，馬雲公然與中央「強硬對碰」，即使他一向語不驚人誓不休，仍然顯得頗不尋常。

馬雲發言充滿濃濃火藥味，內地金融圈事後形容他「硬剛」王岐山。由於螞蟻科技上市在即，即使他一向語不驚人誓不休，仍然顯得頗不尋常。

顛覆傳統矛盾升溫

至上月底一連三天，人民銀行旗下《金融時報》刊登文章連番駁斥馬雲的觀點。與此同時，國務院金融穩定發展委員會議提出金融科技與創新快速發展，需要妥善處理。翌日人行發布《金融控股公司監督管理試行辦法》，成為螞蟻上市觸礁的轉捩點。
十一月二日晚，市場突然傳出人行、銀保監、中證監和國家外匯管理局對馬雲、螞蟻董事長井賢棟及總裁胡曉明進行監管約談。銀保監和人行隨即在官網公布《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》，在經營區域、借款限額、融資槓桿、註冊資本，以及處於風眼的「聯合貸款」等提出多項要求。
《徵求意見稿》的殺傷力顯而易見，對近年以小量自有資本夥拍過百間金融機構大做聯合貸款的螞蟻科技衝擊最大。翌日螞蟻接到上海證券交易所通知，暫緩公司在A股上市，本港的上市大計亦隨之被迫煞停。
螞蟻上市臨門「撻Q」，有市場人士歸咎於馬雲在外灘峰會「講大咗」。然而內地金融界傳出螞蟻上市前，監管機構與業界已私下溝通，準備加強規管互聯網小貸。馬雲在外灘「發難」，可能只是企圖絕地反擊，結果淪為壓垮駱駝的最後一根稻草。事有湊巧，騰訊的深圳財付通網絡小貸早於八月，已籌備將註冊資本由十億人民幣增至廿五億。
有內地銀行高層說，《徵求意見稿》已籌備一段時間，期間監管機構按慣例與業界溝通「摸底」，因此不可能只是針對馬雲的言論才最近制定。而螞蟻作為龍頭，估計馬雲應知道監管政策風向正醞釀轉變。
馬雲與「國家隊」和內銀的恩怨，是冰封三尺非一日之寒。一三年由支付寶衍生出來的餘額寶，以高息吸引用戶將錢搬至餘額寶，再向數以千萬計人放貸，便曾遭指責吸走民間存款，搶走四大國有銀行的飯碗。央視甚至炮轟餘額寶猶如「吸血鬼」。

招行被視為螞蟻上市觸礁的得益者。早前螞蟻獨家代理銷售的基金繞過傳統銀行銷售渠道，招行公開批評螞蟻想搶奪銀行客戶和資金。