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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2010 年 12 月 14 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

趁大市調整 低吸汽車股

過去一兩個星期,股市壞消息很多。但是,恒指基本上也算不上大跌,方向不明,技術上有點像頭肩頂,但是不算明顯。

二○一○年已快成為過去,絕大部分的上市企業的二○一○年業績都是好的。既然是好,明年二月當上市企業公布業績後,P/E值會大幅降低,相信到時候股市該有一番升幅,而且可以持久,理由就是P/E值降低,投資者想到股價便宜了。

吉利經過一輪調整後,P/E回落至吸引水平,值得吸納。

東風吉利可低吸

近來,汽車股的調整幅度不小,P/E已相當低,不少僅十多倍,在牛市中,這是便宜的。金融海嘯時,國策支持汽車股,加以補貼。現在,一些補貼已逐漸撤回,但是,相信不需要補貼,汽車的銷售量依然會快速增長,中國人的收入逐日增加,有了錢就想買車,香港若不是停車位不足,相信汽車量會多一倍。因此,現在趁調整買汽車股該是一個不錯的選擇。汽車股中,吉利(175)與東風(489)的P/E比較低,比較便宜。此外,另類汽車股如一拖(038)與重汽也是可以考慮的汽車股,一拖是農村用車,造拖拉機,中國要發展新農村,要農村現代化,就得靠機械耕種,不能再靠牛了,我相信十二.五規劃中必會津貼農人買拖拉車,一拖是唯一上市的拖拉機車股;經濟發展、商業運輸增加,重型汽車的需求也會增加,這是重汽的有利條件。

除了一般汽車股外,製造火車的中國南車(1766)當然也不該忽視,中國高鐵的技術已經是世界第一,超越德國與日本,相信南車不需多久就會有外國定單,在外國,甚至在美國這一類的先進國建高鐵。當然,南車是好股,但是,南車是貴股,P/E近五十倍,非常貴。我們應該好好地記住這隻股,然後耐心地等股市調整,遇上大調整,而南車P/E下降後就可以買入,一向以來,我不鼓吹「有買貴沒買錯」的概念。

信義增長潛力大

考慮汽車股時,不妨也考慮大型的汽車玻璃生產商,那是信義玻璃(868),信義玻璃的生產技術高,不單是進攻內地市場,還有能力出口,出口量很大,在國際上有很好的聲譽,信義玻璃現水平P/E不高,約十八倍,以其如此高的增長潛能而言,是很便宜的,信義玻璃除了生產汽車玻璃外,也生產其他一般性的平板玻璃,即建房子用的玻璃。明年,中國政府要大量建房子,玻璃的需求自然很高,中國政府明白,只有增加房屋的供應,炒樓風才可能真正壓得住,打壓炒樓措施一個接一個推出,樓價就是不跌。