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主頁  > 時事  > 封面故事 2020 年 08 月 02 日

谷螞蟻科技上市爭做「市值王」 馬雲勢超越馬化騰成首富

本周一「港版納指」恒指科技指數面世,當中「股王」騰訊(0700)和阿里巴巴(9988)所佔比重叮噹馬頭。不過騰訊近年積極擴大旗下「生態圈」,三十隻成分中有持股的多達十隻,合計比重接近三成三。相反阿里陣營只有三隻,比重合計只佔一成半。
阿里雖然是內地電商龍頭,近期增速卻不敵騰訊的電商生態圈,被行內人形容「兵臨城下」,拖累股價年初至今大幅跑輸對手京東(9618)和拼多多(PDD)。騰訊市值更連番爬過阿里頭成為港股「市值王」。馬化騰和拼多多創辦人黃崢早前亦超前馬雲,榮升中國頭兩大富豪。
及至上周,財技一流的馬雲趁新經濟股仍熱火朝天之際,將持有支付寶的螞蟻科技集團推上市,估值料逾萬五億港元,超過騰訊系的美團點評(3690)市值。由於阿里和馬雲各持有螞蟻三成三和近百分之九股權,前者估值固然有望追落後,馬雲帳面身家亦隨時暴增千億,反超「死對頭」馬化騰再次成為中國首富。

阿里巴巴的核心電商業務近年增速不敵騰訊的電商生態圈京東和拼多多,股價今年大幅跑輸騰訊和升勢凌厲的美團點評。

 

前稱螞蟻金服的螞蟻科技多次傳出上市,上星期一終於落實大計,準備在港交所(0388)和上海科創板集資抽水。市傳螞蟻科技估值高達一萬五千五百億港元,勢成今年全球最大IPO。
按逾萬五億估值推算,螞蟻科技可提升每股阿里約二十四元價值。早於七月中市場已傳出螞蟻科技上市的消息。雖然公司照舊否認,阿里當日應聲飆高一成,創下二百六十三元八角上市新高。投行亦乘勢調高目標價,最「牛」的瑞信睇三百○一元。
及至上周一,螞蟻科技落實上市大計,阿里卻無法重上高位。反而騰訊翌日幾乎「破頂」,自然令馬雲的粉絲頗感失望。自去年回歸港交所第二上市後,兩大科網龍頭便開始爭做港股「市值王」,戰況猶如美股的蘋果和微軟。
阿里去年籌備來港掛牌,自年初開始炒上,全年埋單大升六成半。同期騰訊卻因為三大核心業務視頻遊戲、廣告,以及雲端和金融科技均增長乏力;加上中央收緊網絡遊戲管制,以及大受「Z世代」追捧的抖音崛起,觸發市場擔心股王前景「死火」,全年升幅只有兩成左右。

螞蟻科技上市,最大贏家是功臣阿里資深副總裁彭蕾,其持有的股份約值一千四百八十億,將帶挈她成為中國女首富。

 

阿里概念股齊跑輸

然而踏入今年,騰訊業務受惠「宅經濟」明顯回復增長;再加上美國因疫情無限量印銀紙,中美金融戰升溫又刺激合資格中概股加速回流香港。市場憧憬港股勢成「中國Nasdaq」,資金遂湧入追捧一眾新科技股。騰訊作為龍頭,自然成為追貨目標。
而騰訊近年積極擴大旗下「生態圈」,持有超過七十間上市公司股權。這批股份早已紛紛炒起,帶挈騰訊的投資組合水漲船高。例如唯品會(VIPS)一九年大升一點五倍,拼多多和京東亦各自進帳超過六成。至於騰訊持有一成八股權的「外賣仔」美團點評去年已急升一點五倍,今年暫時再飆八成四,突破一萬億市值。
風水輪流轉下,去年風頭無兩的阿里淪為「兵臨城下」。作為內地電商龍頭,阿里近年增速卻不敵騰訊的電商生態圈京東,以及大搞「百億補貼」蝕住做谷增長的拼多多。
以騰訊微信為首的社交媒體亦開始進軍電商市場,大有蠶食阿里核心業務之勢,成為阿里股價上升的阻力。「騰訊業務增長都唔算好高,但正面競爭對手少。相反阿里主要做淘寶同天貓,核心電商業務對手多。」騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪說。
由於阿里不如騰訊當炒,連帶其相關概念股亦普遍跑輸。除了阿里健康(0241)食正新冠疫情外,其他如高鑫零售(6808)、中國擎天軟件(1297)和從事廣告電商的寶寶樹(1761)等都表現平平。

 

馬雲○七年恒指見頂前分拆旗下「B2B」業務阿里巴巴在港上市,母公司出售舊股套現逾百億元。其後金融海嘯襲來,阿里股價狂瀉,一二年再高賣低買私有化。