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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2020 年 07 月 22 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

如果港元與美元脫鈎

美國總統Trump上周簽署《香港自治法》,取消美國給予香港貿易上的特殊地位,其中一個最大的隱憂,就是取消「港元與美元可按匯率的自由兌換不設上限」的安排,港元有可能與美元脫鈎。
波叔說:香港是全球第三大美元外匯結算中心,如果美國限制香港採用美元結算,甚至搞到港元與美元脫鈎,美國金融機構及企業在香港有龐大投資,他們也會受到重傷啦!美國怎會做這些「傷敵一千,自損八百」的行動?
但我說:美國在數年前展開「中美貿易戰」的時候,應該知道如果增加中國關稅,部分關稅也會轉給美國入口商承擔,最後美國市民亦會承受苦果,所以美國不應該做自損的行為?但Trump及美國的政客,會考慮這個重點嗎?
美國從來都是「政治凌駕經濟」,就算損害小部分美國人的利益,以及地球上大部分人的利益,只要拿到更多選票,Trump Trump都會樂於進行!自從新冠病毒開始以後,Trump一直打着「仇恨中國」的牌,以轉移他處理疫症的失職,將責任嫁禍於其他人;所以Trump為了選票,絕對有可能損害美國企業在香港的利益。

美國從來都是「政治凌駕經濟」, 就算損害小部分美國人的利益,以及地球上大部分人的利益, 只要拿到更多選票, Trump Trump都會樂於進行。

 


如果港元與美元脫鈎,將會如何安排?有以下三個選擇:
(1)浮動匯率:這安排的風險太大了,我覺得發生的機會率,接近是零。
(2)與一籃子貨幣掛鈎:即除了美元外,還會參考包括歐元、日圓、英鎊和其他貨幣,對每種貨幣定下適當權重計算。這安排可減輕香港對美元的依賴,亦可保持港元的穩定性,但目前歐元及日圓的息率極低,如果掛鈎時參考這些貨幣,將會拖低港元的息率。
(3)與人民幣掛鈎:這是政治上最正確的做法,但會犧牲港元在國際上的地位,港元到時就變成像澳門元一樣,對香港金融市場帶來嚴重影響,因為人民幣有外匯管制,所以外國人不能無限額地將外幣兌換港元,基金將會減少香港投資,外國企業也會減少在港上市及融資。
到底第三種可能性會否發生?答案很簡單,如果「經濟比政治重要」,就是不會;但如果「政治比經濟重要」,就可能會發生了。目前中央已經將香港視為一個普通城市,地位就像廈門、成都等差不多,就算要犧牲一點經濟來換取政治正確,是絕對有可能的事。
至於我個人的猜測,我相信港元絕對有可能與美元脫鈎,時間表將會在2025年或以前。根據美國財政部的最新數據,新冠病毒疫情援助項目的支出持續增加,但美國個人及企業的稅收卻急速下降,六月份聯邦預算赤字升至8640億美元,美國國會預算辦公室估計截至九月底,全年赤字總額可能達到3.7兆美元;如果新冠病毒再持續多一年半載,美國經濟惡劣情況將會難以想像,長遠來說港元與美元脫鈎,也可能是一個正確的決定。