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主頁  > 專欄  > 陸叔開CHAT 2020 年 04 月 17 日

陳永陸

生活是很個人化的態度,人稱「陸叔」的著名財經股評家、兼投資策略顧問,用輕鬆心態,與跨界別嘉賓及以時事專題,去打開財經及以外的話匣子。

滙控中場休息?

滙豐控股(0005)於三月三十一日公布取消派發二○一九年第四次股息每股二十一美仙,由於派息已宣布並已除淨,加上滙控同時通告今年底前暫停派發所有季度或中期息,此舉引起香港股民極大反應,嘆「息」不斷。先利申,我個人在九一年平均四個八買入四萬股滙豐,後來四合一然後再一拆三,之後我在約一百蚊時沽咗兩萬股,現時持有一萬股。
長線投資者以股息作為重要指標,而管治優良嘅上市公司會有既定派息政策,供投資者參考。滙控由○四年度開始一年四次派息,首三次維持固定股息額,第四次因應情況決定。滙控網站載有九七至一九年度派息歷史,折算港元後,九七至一八年度股息介乎二點六四元(九九及○九年)至七點一七元(九八年)之間。期間經歷過亞洲金融風暴、金融海嘯、歐債危機等,銀行仍然維持派息;亦因為咁,雖然滙控股價長期無起色,我仍然建議小股東與其低價沽貨,不如持有收息。今次取消第四次息後,一九年度只派二點三五元,二十三年來最低。

香港股民與滙控同甘共苦數十載,銀行又能否讓股東「休養生息」?

 


當然股息高低由公司業績、特殊收益、過去保留盈利、財政狀況,以及預計未來經營環境決定。但論盈利貢獻,一九年滙控二百二十億美元稅前盈利中,超過一百八十四億美元,即八成四來自亞洲,其中香港和中國大陸貢獻達六成八,單係香港佔五成六;對比之下,歐洲錄得稅前虧損四十六億美元,無佔比可言。論股東結構,香港小投資者佔近三成,全球佔比可能最大,加埋內地公司所佔一成一,相信超過英國股東佔比。
滙控在英國註冊,受英國法例監管,今次應英倫銀行透過審慎監管局通知取消派息,可以話無可奈何。因此,我哋應該再次提出滙控應否遷回香港呢個議題。滙控在九十年代推行全球發展策略,為順利完成收購英國米蘭銀行,在九三年由香港遷冊至倫敦。由於英國於一○年開徵銀行稅,並先後八次上調徵費率,滙控在一五年就總部所在地問題展開討論,不過當時英國政府應承減低稅費,董事會最後決定留在倫敦。當時傾遷冊問題似乎係利用香港作為談判籌碼。如果當時真係遷冊回港,分析員曾估計隨後幾年可慳一百四十億美元稅。
無論從盈利貢獻角度,客戶支持度,抑或股東忠誠度嚟計,香港市場以及一眾本地客戶、股東,對於滙控都係非常重要嘅持份者。滙控只顧及英國利益,係十分自私嘅行動,並失信於長期擁躉兼重要持份者,縱然「合法」又係咪「合情合理」?
我主持電台節目時就有小股東打電話申訴,認為滙控對香港股東唔公平,並促請證監會和港交所為小股東發聲。我作為滙豐前僱員、客戶和股東,更加百感交集。雖然我仍然唔鼓勵股東喺呢個時候沽貨,但並非代表我認同滙控嘅投資價值,如手上冇持貨,當然唔好貿貿然買入,亦唔建議溝貨。