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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2019 年 11 月 29 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

靠自由行的零售業,到底衰成點?

靠自由行的零售業,到底衰成點?很多人都說,在過去幾個月的示威事件中,對依靠自由行的零售業店舖,帶來巨大的負面影響。但究竟真實的情況,到底衰成點?
請看一看莎莎國際(0178)的業績,就知道情況有幾惡劣。莎莎在上周四公布截至今年九月底的中期業績,轉盈為虧,由去年同期賺2.03億元,變成蝕3,653萬元;營業額按年跌15.7%至34.94億元,跌幅主要來自香港市場,半年下跌24.8%。
香港營業額只跌兩成多,望落好似唔係太衰?這就錯了。由於這份業績的計算,時間範圍是從今年四月至九月,當中只有一半時間受到政治事件影響,所以半年下跌24.8%,即係七到九月跌了一半。莎莎在半年報指出,香港店舖在七至九月來自中國內地旅客的交易宗數,按年跌幅高達51.2%,歐洲遊客下跌27.0%,東南亞遊客就跌了32.9%;至於本地顧客的交易宗數,則只輕微下跌3.0%。
莎莎在今年10月1日至11月18日期間,香港及澳門市場零售銷售繼續按年下跌39.4%。如果按這趨勢計算,莎莎全年的虧損金額,將會高達一億至兩億港元。
過去有不少內地遊客,都是香港及澳門一起同遊。既然不來香港了,會連澳門也不去嗎?答案是否定的。根據澳門統計暨普查局數據顯示,澳門九月內地旅客入境數量,按年升了5.7%;更有趣的是來自香港的遊客,竟然按年升27.2%。這讓莎莎澳門市場在八月及九月銷售額,錄得了雙位數字的增長。

莎莎今天的情況,給香港零售業一個好教訓,就是不應依靠單一客戶群,特別是自由行。

 


莎莎賣出一百元的貨品,當中銷售成本約為62%(港澳市場63%),員工成本16%,租金佔12%(港澳市場14.6%),其他成本及行政費用約12%。由於莎莎舖位面積一般較大,平均租金都要數十萬至百萬元,假設一個月租50萬元的店舖,如果期望賺錢的話,每月銷售額起碼要300萬至350萬元,即是每天要賣10萬元以上的貨品。當自由行暢旺的時候,拖篋客走一轉都過萬元埋單,十個客人就賣到10萬,易過食生菜;但沒有了自由行,本地客每次平均買幾十到幾百元,情況就完全不一樣。
根據目前的環境,示威活動在短期內可能不會完結。莎莎可以點算?莎莎在半年報中指出,「為了爭取生存空間,集團積極減低租金支出,並要求業主減租」,不過根據我的觀測,目前肯減租主要都是街舖的獨立業主,對於大地產商的商場舖位,很多都是「睬你都傻」,沒有太多的減租空間,所以莎莎在公告也承認「目前的租金減幅遠遠不足,對集團的業績幫助不大」。至於其他節流行動,包括將部分後勤員工每月放兩至四天無薪假、通過自然流失人手、減省行政及宣傳費、差旅維修費等,對盤數只能影響皮毛,不能扭轉目前的劣勢。
莎莎今天的情況,給香港零售業的一個好的教訓:就是不應依靠單一客戶群,特別是自由行。因為自由行這客戶群,就算不是今次的政治事件,也總有一天會慢慢減少到來香港;如果靠晒自由行來開飯,當他們不來的時候,就可以玩死整間公司。