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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2019 年 08 月 02 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

越南會從中美貿易戰得益嗎?

中美貿易戰拖拖拉拉,估計在美國總統大選之前,Trump Trump都不會把貿易戰完結,將會一直與中國「討論、討論又討論」,並在總統大選前再次升溫,以作為他選舉時的一隻重要棋子。

在中美貿易戰持續拖拉之際,市場很多分析師都認為,越南及馬來西亞將會是最大得益者,特別是越南在貿易戰的得益,外界更是一致看好,例如野村在一個多月前發表報告,就指出越南在貿易戰得益榜排行第一。近期看到有越南樓盤在香港的推銷,將這點作為樓盤Selling Point,說很多本來在中國設廠的企業,將生產線遷到越南,美國商家亦將訂單轉移,令到越南去年外國直接投資上升9%,出口額上升13.8%,為近年的新高數字……所以廣告的結論是:身為香港人的你,應該把握現在的大好時機,立刻到越南買樓。

如果單看經濟增長,越南的確是貿易戰後明顯的得益者。越南今年上半年GDP增長6.76%,去年就更高達7.08%,是過去十年最高的增長率;從客觀環境來看,越南感覺就像十多二十年前的中國,在製造業上確有吸引外資的優勢。目前越南平均工資只是中國的五到六成,所得稅率為20%,生產質量與中國開始接近,加上地理位置距離中國很近,外資從中國搬家到越南也比較方便,出口運輸成本相對便宜。目前越南是東協當中,簽署最多自由貿易協定的國家,台灣早就將很多製造加工產業搬到越南,例如電子零件、自動化工業、半導體等。

但越南是否一面倒從中美貿易戰得益呢?首先要看喜歡點火的Trump Trump,會否有一天睡醒後突然心血來潮,搞完中國後也將越南也搞埋一份。他在六月底日本大阪的G20峰會前接受訪問,特別重點猛烈批評越南,佔美國的便宜更多於中國,是「單一最差佔美國的便宜者」,並指出正討論是否向越南加徵關稅。Trump Trump一直認為全世界所有國家都佔美國便宜,如果有一天搞埋越南,越南就一定沒有好日子過。

第二點就要看中美貿易戰帶來的環球影響。一個森林中如果有兩隻恐龍打架,其他動物都有機會被踩扁;現在全球經濟一體化,如果中美貿易戰結果轉壞,全球經濟都會受到負面影響,沒有國家是可以完全孤立的。目前越南每年有五十億美元的出口額,屬於中國增值生產流程的一部分,如果中國經濟及製造業受到影響,這些出口額也會受到一定打擊。

不過總括來說,越南還是可以看高一線,在混亂形勢中找尋投資機會。在越南股市及樓市的投資前景中,我比較看好股市,因為越南目前在製造業的優勢,最少可以再持續五到十年,直到工資增長到一定程度,外資才會找更加便宜的國家;而只要越南經濟增長可以保持,股票市場就不會太差。不過越南股票市場規模較小,很多股票成交量也不高,香港人到越南開股票戶口也比較麻煩,建議買一些ETF較為簡單。

 

近年不少工廠都搬到越南,帶動當地經濟增長。