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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2019 年 07 月 05 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

香港開老人院賺錢嗎?

隨着港人健康水平提高,老年人口比例不斷上升,開老人院應該是一門頗有前景and錢景的生意。我曾經也有投資老人院的念頭,考慮過一些放盤的小型安老院,價格不算很貴,最便宜幾百萬元就有交易;但當仔細接觸過行業之後,就知道經營老人院的困難程度,絕對不是外行人能夠想像,像我這些沒有護士背景的人,如果購入放盤的老人院,肯定每天都要煩到噴血。

經營老人院的賺錢能力如何?香港有兩間經營安老院的上市公司,包括最近上市的嘉濤(2189)及兩年多前上市的松齡護老(1989)。根據嘉濤的上市文件,於二零一三年至二零一七年期間,安老院舍行業收入複合年增長率10.5%,二零一八年全港總收入高達110億港元;嘉濤的Net Profit Margin達到32%,即是每100元收入賺32元,就算扣除上市前做靚盤數的折扣,也算是一個漂亮的數字。

嘉濤八間院舍共提供1129個宿位,平均住客人數1,084人,整體入住率高達96%,每月收入平均1,435萬元,每位院友每月約帶來13,200元的收入,當中85.6%來自宿位費用,14.4%為銷售安老院相關貨品(例如尿片、營養奶、抹布及血糖試紙等)。開支中以僱員比例最高,佔總開支的47.4%,其次是物業租金25.5%、食品飲品成本5.9%、折舊4.8%、公用事業開支4.4%等。

對於中檔老人院,成功要訣是甚麽?答案是︰(1)滿足社會福利處買位計劃的要求,例如嘉濤的成功,就是成為買位計劃第二大私營安老院營運商;(2)搵人返工。
社福處自一九九八年起推行「改善買位計劃」,向私營護理安老院購買宿位。院舍分為「甲一級」及「甲二級」兩類,以新界安老院為例,應付每月宿費要12,703及10,142港元,但老人家就只需付1,763及1,656元,餘下金額(甲一10,940元,甲二8,486元)就由政府包底。

政府對院舍有嚴格規定,甲一級人均樓面淨面積最少9.5平方米,甲二級最少8平方米;以一間設有四十個宿位為例,甲一級員工數量最少21.5人,包括一位主管、兩位護士、兩位保健員、八位護理員、八位助理員、0.5位物理治療師等,而甲二級員工數量就最少要18人。

目前本港安老院舍數量長期不足,根據勞福局去年底的數字,有33,000名長者正在輪候資助護理安老宿位,平均輪候時間22個月,近5,000人在輪候期間逝世,等到死都冇得入住。政府有錢都買唔夠位,樽頸位主要在人手問題︰自從香港實施最低工資,對於安老院需要餵飯、抹身、清理大小便等辛苦工作,招聘護理人手非常困難;而院舍工作環境較醫院為差,薪酬及前景也比不上,就很難吸全職護士到安老院。

所以近年有院舍結業或賣盤,並不是沒有生意,而是請唔到人,或是聘用質素最差的員工,最後出現虐待老人的事件。雖然我很想投資老人經濟,覺得安老院是一門很有前景的生意,但就不敢買入放盤的老人院,寧可買股票算了。(利申︰我持有嘉濤股票,是上市後幾天在二手市場買的。)

嘉濤的成功就是成為買位計劃 第二大私營安老院營運商,安老院是一門很有前景的生意,所以我在嘉濤上市後幾天買入股票。