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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2019 年 05 月 24 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

2018酒花開賣了

每年到了這個時候,又是法國波爾多賣酒花的時間,開始陸續收到二零一八年波爾多酒花的價單。

一瓶印上二零一八年的波爾多葡萄酒,即是指葡萄在二零一八年種植,冬天前完成收割,放入大木桶數個月之後,在二零一九年四月先給專家試酒,讓他們發出初步評分,然後四至五月發出價單,開始售賣酒花。

我在十年前開始投資酒花,是一個非常認真的紅酒愛好者,曾努力考取了法國葡萄酒學者(FWS)、美國專業認證葡萄酒專家(CSW)、英國葡萄酒及烈酒基金會(WSET)高級葡萄酒及烈酒證書等資格。對於今年是否購買酒花,到執筆之日仍只收到部分價單,感覺看起來不太便宜,但仍未決定是否購買。

2018年酒花的質數如何?去年波爾多的天氣是「先衰後好」,開始時猛烈冰雹及持續性暴雨,霜霉和黴菌爆發令人擔心,幸好四月後降雨量回復正常,葡萄開花情況良好,七至九月陽光普照,成熟葡萄含有大量單寧,釀出來的酒比較濃厚芳香。

據Robert Parker主編的Wine Advocate選出了去年波爾多酒花的「6 Best Wines」,分別為Ausone、La Mission Haut-Brion、Latour、Petrus、Léoville Las Cases及Lafite Rothschild,可以得到98-100分的榮譽;其中La Mission是我至愛,我最喜歡是它的圓潤,潤滑單寧非常舒服,柔和得像奶油般的口感,價格比五大First Growth便宜,性價比最高。

那麼我在酒花的投資往績如何?首先在匯價上是「由頭輸到尾」,因為我主要用英鎊購買,英鎊對港元在十年前約12.5,今天是10.1,單是匯價就輸了兩成!

至於酒價方面,最初幾年賺得不錯,特別是2009及2010年的「世紀靚年」,中國人將酒花炒到傻咗,一箱拉菲炒到十多廿萬港元,而且還要買多一箱較差酒莊的「豬頭骨」,重要排隊等!最終波爾多被中國人炒爆了,酒價從2011年中急跌接近一半,我也錄得帳面虧損,直到2016年才止跌回升。

當2010年酒花炒到高峰的時候,由於一級莊的價錢不太合理,所以我沒有買入,反而多買二至五級莊如Pichon Lalande、Pichon Baron、Lynch Bages等,每箱12支平均約800-1,000英鎊,以匯率12.5計算,每瓶約800-1,000港元。這些酒目前市價約1,500-2,000港元,輸了匯價都有得賺,但如果當時買一級酒莊如Lafite等,今天就要輸錢了。

至於2011年酒花,我就買多了一級酒莊,但現在回頭一看,一級莊酒價升了兩三成,但匯價輸兩成,反而二線酒的回報較好︰例如我買2011年Lafite及Latour酒花,當時每箱6支分別為2,200及2,250英鎊,每瓶約4,600-4,700港元,現在每瓶市價約5,000-6,000港元,扣除多年的英國倉租及時間值,應該要微蝕;至於二線酒,如小Lafite當時每箱6支552英鎊,即每支約1,150港元,現在市價要2,500港元,有得賺;其他如La Mission當時每瓶2,000港元,d’Estournel約1,100元,Lynch Bages約730港元等,較現在市價便宜很多。

新酒要在大木桶等待三年多,即是二○一八年的酒花,要等到二○二一至二○二二年的時候,買家才可以收到酒。