為提供更方便的一站式服務與讀者,星島雜誌集團旗下的東周網、東TOUCH、PCM電腦廣場、CAZ Buyer車買家、JET及Spiral游絲腕表網站將歸納為My-Magazine網站,只需完成以下簡單登記程序,即可以一個電郵地址,享用以上各網站提供的各種會員服務及源源不絕的會員優惠!
submit
submit
主頁  > 專欄  > 投資樂園 2019 年 03 月 29 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

點解TVB會蝕錢?

電視廣播上周三公布全年業績,錄得股東應佔虧損1.99億港元。雖然很多花生友看見,很自然會說「都預咗啦,有乜咁出奇啫」,但畢竟是TVB近數十年來第一次見紅,點都要研究一下。在TVB的業績公告,將蝕錢的全部責任,都推在減值虧損5億元的星美債券,外界也將焦點放在債券之上;反而業績上的倒退,大家就忘記了。看TVB的業績紀錄,撇除星美債券的相關因素,2018上半年的股東應佔溢利約2億元,下半年溢利只有1億,下跌幅度50%,跌得非常慘烈,只是大家沒有發覺而已。

回顧TVB的股價走勢,最好環境在2012至2014年,即是陳國強從邵逸夫家族購入股權一兩年後,但在2015年後就持續下跌。如果你當時買入TVB股票,並一直維持至今,到目前應該輸了六七成,喊得一句句。

在2014年前,TVB盈利非常靚仔,每年穩賺十幾億元,是很多人心中的愛股;轉捩點在2015年,這是「中國梅鐸」黎瑞剛進場的年份,當年持續經營業務錄得428萬港元虧損,稅前溢利大幅從14.8億跌到1.3億港元,雖然包含6.95億元的減值虧損,但扣除這個因素,盈利還是跌了很多。幸好當年賣出53%台灣電視業務(2016年1月再賣餘下47%股權),帳面上錄得13億元利潤,整盤數才比較好看。

在那一年以後,TVB就做唔番2014年以前的成績表了。現在最多看TVB是哪類人?看一看廣告客戶名單就知道了!在TVB廣告開支排行榜中,奶粉穩佔第一位,目標客戶是師奶;而第二至第五位,分別是貸款及按揭公司、護膚品、旅行代理及醫療保健補充劑。至於政府廣告、地產及手提電話等,就呈現了收縮趨勢。

雖然TVB有五個頻道,但除了81翡翠台有20.1點收視,其他四個台收視都與以前亞視「有得揮」,最慘是85財經資訊台的0.6點,而J2台就有1.6點、無綫新聞台1.5點、明珠台1.0點。TVB傳統電視分部虧損3.5億元,幸好節目發行及分銷賺了4.1億,頂住傳統電視虧蝕的部分。

TVB近年不斷推廣Big Big Channel,但業績就繼續蝕錢,2017年虧損1,100萬,2018年更升到1,900萬元。雖然TVB將極大精力放在Big Big,但感覺有點過度硬銷,賣煲賣鮑魚又賣大灣區旅遊套票,有點通菜街Style……生意額只是一般,全年收入只有8,700萬港元,對整體收入貢獻不到2%,但開支卻超過一億元。

在眾多新業務之中,我認為myTV SUPER的OTT服務才是最適合TVB。因為TVB本身管理層是中年人,主力搵到錢的藝員是中年人,觀眾群也是中年人,以這樣的背景去打新媒體市場,壯烈犧牲的機會將會很大;反而針對一些今天不習慣手機睇片、還要買個盒看電視的Target Segment,就可以贏對手九條街。目前myTV SUPER擁有逾7.3百萬登記用戶,2018年收入超過4億元,全港數碼視頻平台收看量排名首位,超越YouTube及Facebook。我建議TVB不要再搞甚麽Big Big XYZ,不要將重點放在年輕人及新媒體市場(反正他們是不會理你的),專心放在自己的長處,收起短處吧。

我認為myTV SUPER的OTT服務 才是最適合TVB,不要將重點放在年輕人及 新媒體市場。