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主頁  > 專欄  > 東觀點 2019 年 02 月 05 日

豬年香港經濟危中有機

己亥豬年將至,在經歷起伏不定的戊戌狗年之後,香港經濟踏入新的一年,依然充滿極多的變數及不穩定性。

香港作為一個細小及高度開放型的經濟體系,對於外圍經濟環境的變化十分之敏感,其中中美兩國的經濟表現及關係,更對香港經濟表現有着決定性影響。

中美兩國在去年爆發貿易戰後,香港股票市場隨即從原來向好的市場氣氛中,應聲下跌,直至去年十二月初,中美貿易戰達成休戰協定,港股才開始止跌回升。

中美貿易戰的休戰期將於三月屆滿,雖然現時市場消息指,中方願意作出讓步,例如增加進口美國的農產品,進一步放寬外資進入中國市場的限制,從而減輕中美貿易逆差;然而,美國發動貿易戰的真正目的在於壓制「中國製造2025」等中國高科技及高增值產業的發展,而中國絕不會對此作出讓步。

再者,作為發動中美貿易戰始作俑者的美國總統特朗普,近日,在興建「美墨邊境圍牆」一事完全處於下風,特朗普必然在外交戰場上採取強硬立場,從而轉移自己內政失利的視線。因此在三月中美貿易戰休戰期後,中美能否達成真正的停戰協議,實在難以樂觀。

作為中美貿易戰「磨心」之一的香港,特別是香港的進出口業界及廠商,未來的日子勢將出現變數。香港的進出口業界及廠商能否開拓新的外貿市場,成為克服有關困難的契機;其中,特區政府在去年底與內地商務部簽訂的新「CEPA」協議,成為香港企業進軍內地內銷市場,甚至成為香港工商業界開拓新市場的關鍵。

此外,去年由於美國進入加息周期,再加上,美國聯邦儲備局收縮資產負債表,扭轉過去數年全球流動資金氾濫的局面,而美國「收水」舉動,使全球的資產市場出現回落的現象;其中香港接連十年不斷上升的樓市,亦在上年七月到達歷史新高後開始回落。

美國經濟經過數年繁榮之後,目前的經濟增長開始乏力,甚至有可能出現衰退的風險;因此,特朗普在去年底開始向聯儲局施壓,要求聯儲局停止加息及收縮資產負債表等「收水」行動。近日亦有市場消息指,聯儲局將會停止繼續收縮資產負債表,而今年只會加一次息,之後便停止加息周期,較原先預計加息兩次為少。

美國的有關舉動未必可以令香港的資產市場止跌回升,最多只可以減慢香港資產市場的下跌速度。截至去年十二月,美國的國債數字達到二十一萬億美元,經已超過美國GDP的二十萬億美元,美國國債水平之高,經已陷入一個危險的邊緣;即使美國減慢及停止「收水」,美國亦沒有太多資金可以流向其他地區的資產市場。

香港的資產市場,特別是樓市,在欠缺海外的資金流入,再加上,香港樓市在過去十年的飊升,香港樓宇價格經已完全超脫市民大眾的承擔能力,根本無力再繼續大幅上升,而隨着樓宇的供應有所增加,樓市供求失衡的情況會漸漸改善,樓價亦可能會漸漸回落。

新一年香港經濟情況相信不會一帆風順,甚至可能困難重重,不過「有危才有機」,香港經濟經過調節後,將可能變得更可靠及健康。

己亥豬年下的香港,經濟未必一帆風順,不過有危亦有機。