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主頁  > 時事  > 封面故事 2018 年 12 月 16 日

合和私有化 揭胡應湘父子恩怨情仇

本港老牌發展商合和實業(0054)主席胡應湘,十月底先公開批評政府填海面積「小兒科」,據聞上周初在自己的八十三歲大壽上,突然提出私有化合和,而被譽為接班人的胡文新則傳缺席壽宴,更有傳聞指二人在內地項目存在意見分歧,保持其「火爆敢言」的性格。

七二年上市的合和,曾與長實(1113)、新地(0016)、新世界(0017)、恒隆(0101)稱為華資地產「五虎將」,今次在股市低迷時提出以每股三十八元八角私有化,雖比停牌前溢價近四成七,但比每股淨資產折讓三成六,投資界紛紛批評胡應湘出手不高,恐難成事。然而最弔詭的是,有指今次私有化胡應湘與胡文新並非站在同一陣線,若然屬實,意味一旦私有化成功,胡文新手上百分之三點三四的股份將全數賣給爸爸,自己套現約十一億元。

原被市場認為是合和接班人的胡文新,曾將九龍灣展貿的死場「翻生」;又親自落區游說,大削建築面積,成功推動胡應湘多年心血「合和中心二期」項目,今年二月更晉升為執行副主席,今次父親來一招私有化,形勢峰迴路轉,接班顯得更為耐人尋味。

胡應湘給人印象「火爆」,他十月多次公開批評政府「東大嶼填海」計劃「小兒科」,再怒斥反對填海人士「搞文革」。

上周初,有傳胡應湘在八十三歲壽宴上,主動提出私有化一手創辦的合和實業,有傳指當晚兒子胡文新缺席,和胡應湘曾向員工表示兩父子早在內地項目存在意見分歧云云。後來公司刊發通告,通過花旗以協議方式安排私有化,當中須獲得七成半股東同意,且少於一成股東反對才可通過,作價為好意頭價「三十八個八」,較九月底的六十元二角資產淨值折讓約三成六。

今次提出私有化的要約人,由持股約兩成八的胡應湘夫婦為首,其他包括副主席何炳章,以及胡氏家族成員等,被視為一致行動人士。至於持股百分之三點三四的胡文新,及胡應湘妻子郭秀萍父親等人被排除在外,意味若私有化成功,胡文新變相不再持股,套現十一億元「離場」。投資界隨即猜測,被視為接班人的胡文新,是否等於被「踢出局」?背後耐人尋味。

胡應湘八十年代投資基建失利,在本港投資的合和二期項目同樣阻力重重,後來胡文新將Mega Tower易名「合和中心二期」,減低龐然巨物的印象,又大削建築面積,成功推動項目,預計二○二一年落成。

 

傳自爆與兒子存分歧

胡應湘近期忽然高調,再次展現他「直腸直肚」的性格,十月先公開批評政府「東大嶼填海」計劃「小兒科」,再怒斥反對填海人士「搞文革」,近日再提私有化,又自爆與胡文新意見不同,再次成為城中熱話。

惟投資界紛紛看淡,學者曾淵滄直言胡應湘出價太低,「股東唔係蠢嘛,揸合和嘅人大多數都係鬥長命啦,點會咁易畀你?」獨立股評人胡孟青指,出價較合和每股資產淨值折讓太大,「計下數,都知唔抵啦,仲要個門檻咁高,好難成功!」

曾在二月股東會中質問胡應湘,提出「合和今次派息的保守確與過去有別」,被胡文新笑稱評論等同摩根士丹利股評的投資者許文昌認為︰「哥頓(胡應湘英文名Gordon)好似唔介意私有化失敗,市場會幻想有第二次,資金或者會泊喺度,好似新世界中國,隔一排又搞多次,可能成功。加上佢近期又咁多曝光同接受訪問,唔似想低調。」

引爆兩父子意見不合的,據悉是兩人在廣州花都「合和新城」項目發展上出現分歧。祖籍廣東花縣(即現時廣州花都區)的胡應湘,一直對自己的家鄉有情意結,直斥胡文新發展該區不應只純從財務角度審視,發展故鄉的基建是他們的責任。

合和年初沽清手上合和公路基建的持股權,胡文新二月中獲委任為集團執行副主席。