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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2018 年 11 月 09 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

港鐵連環爆鑊 股價都唔使插

年港鐵都可算是「頭頭碰着黑,日日俾人鬧」︰信號系統每隔一段時間就故障、沙中綫出現嚴重沉降、紅磡站月台有鋼筋被剪短等,最嚴重是十月中市區四線同時壞車,造成交通極大混亂,事後推出星期六、日一次性車費優惠補鑊,反被不少議員炮轟「平日壞車、假日補償」……好似最近真係冇乜邊一個月,港鐵冇被人鬧過。

作為乘客的你,肯定不會滿意。但作為股民的你,如果買了港鐵股票,又會如何?

相信你不會破口大罵,甚至會感到欣慰,因為港鐵連環爆出N個大鑊,但股價都冇乜勁插,絕對跑贏大市。相對年初高位來說,港股已經進入熊市接近一年,就算連熱炒股王如騰訊等,已經跌到亞媽都唔認得,內銀股價也跌咗三成,但港鐵只較高位跌了十巴仙,絕對是跑贏大市,在熊市中算係執返身彩,劏雞還神。

點解連環爆鑊,但股價都唔使插?最主要的原因,就是無論港鐵的服務如何,壞車的次數再多,香港人可以唔搭港鐵嗎?港鐵目前在香港專營公共交通工具市場的整體佔有率為49.2%,過海交通工具市場的佔有率為69.2%,絕對在交通工具排行榜穩佔第一位;就算再出現十次信號系統故障,你鬧完後第二日又係死死地氣搭返港鐵,不會影響它的盈利能力。

罰款有用嗎?根據政府及港鐵服務表現安排的機制下,港鐵若出現嚴重服務延誤,列車服務延誤31分鐘但少於1小時,會罰款100萬元,超過1小時但少於或等於2小時罰款200萬元;超過2小時但少於或等於3小時,會罰款300萬元等。除非這些罰款直接從管理層的人工扣掉,否則對於每年幾百億的收入,根本是九牛一毛。

港鐵公司名稱雖然叫做「港鐵」,但香港客運業務收入,只佔總收入三分之一。根據港鐵二零一八年中報數據,港鐵上半年收入264億港元,當中93億元為香港客運業務,反而中國內地及國際的鐵路、物業租賃及管理附屬公司收入就高達105億元,比香港客運業務收入更多。港鐵佔京港地鐵公司49%股權,目前營運四條地鐵綫(北京地鐵四號綫、大興綫、北京地鐵十四號綫及北京地鐵十六號綫),半年總乘客量高達3.4億人次,周日平均乘客量約210萬人次;深圳經營地鐵四號綫,半年總乘客量1.09億人次,周日平均乘客量60.5萬人次;杭州杭港地鐵公司營運杭州地鐵一號綫,半年總乘客量1.28億人次,周日平均乘客量為71.8萬人次。

最後有一點要提的,就是對於今年的多次爆鑊,市民多數都是鬧港鐵主席馬時亨,但其實他工資拿得不多,根據二零一七年的年報顯示,他全年只拿170萬港元,但港鐵CEO就拿了1520萬元,當中450萬元為「與表現掛鈎的薪金」;其他11位執行總監會成員,平均每人也拿走700萬年薪。馬時亨工資相對偏低,但為何總是罵他?原因應該很簡單。因為有多少香港市民,可以講得出港鐵CEO的名字?

港鐵連環爆鑊,但股價都冇乜勁插,最主要原因是香港人唔可以唔搭港鐵。