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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2018 年 10 月 04 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

加息幅度小 對樓價影心理大於實則

九月二十四日,中美兩國互相向對方產品徵收關稅的第二輪行動正式開始,不過,正如我於上星期所說的關稅由25%降至10%,刺激股市收復失地,現在,整個香港股市可以說是各自發展,不同股票各自受到不同因素影響,就是香港的多家銀行十二年來第一次加最優惠利率,也不能阻止各自板塊創新高。也就是說,究竟目前香港股市是牛市還是熊市,很大程度得看你持有的股票是那一類板塊。

如果你持有的是地產股,則不可避免的受到加息的影響,而是從加息前數天就開始調整,不過,實際上這一回加息,加的幅度很小,只有八分一厘,應該不會影響到樓價,過去及目前買樓的人多以銀行同業拆息(Hibor)來計算,最優惠利率(P)的唯一作用是當Hibor上升至計算真利率時,有一個「封頂位」,這個「封頂」的利率就是用(P)率來計算,但是目前Hibor 仍未高到需要動用「封頂」利率,銀行加(P)率的目的只是預先做好準備,所以,地產股股價的調整,心理上的影響大於樓價實際的變動。

當然,如果你持有出口導向的工業股,而且出口目的地以美國為主,10%的關稅影響也很重大,一些OEM工廠更會因此而失去訂單,或要求減價,負責關稅……這類股多是二線三線股,因此,以投資藍籌股為主,穩健的投資者應該不會面對太大的壓力。

牛氣沖天,股價仍然不斷創新高的板塊也不少,其中不少還是藍籌股,這些股在過去半年一直沒有受到中美貿易戰影響,相信未來可預見的日子裏也一樣看好。能不斷創新高的板塊有公用股,石油股、基建股、5G概念股、部分本地銀行股、保險股及房托股。

公用股有中電(0002)、港燈(2638)、煤氣(0003);石油股自然是中石油(0857)、中石化(0386)、中海油(0883);基建股則有中鐵(0390)、中鐵建(1186);部分本地銀行股、保險股、房托股包括恒生(0011)、友邦(1299)、領展(0823);5G概念股有中移動(0941)、中電信(0728)、聯想(0992)、中興通訊(0763)也算一份。

公用股收入穩定,領展也如此,國際石油價格在上升,自然惠及石油股,基建則是中國政府用來應付貿易戰,推動內需的方法,加息會推高利息差,也有利於大型銀行,保險公司則是因為業務蒸蒸日上。

上述股份的種類還真不少,可惜不少股民仍然在虧損的股票溝淡,而不願意考慮上述的避險股。

過去半年港股雖輾轉下跌,但不少板塊仍牛氣沖天,例如石油股中石化股價已接近五十二周高位。