為提供更方便的一站式服務與讀者,星島雜誌集團旗下的東周網、東TOUCH、PCM電腦廣場、CAZ Buyer車買家、JET及Spiral游絲腕表網站將歸納為My-Magazine網站,只需完成以下簡單登記程序,即可以一個電郵地址,享用以上各網站提供的各種會員服務及源源不絕的會員優惠!
submit
submit
主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2018 年 08 月 23 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

要避開崩盤股 宜分散投資

最近,好幾個板塊股價集體崩盤,這包括內地醫藥股,內地教育股,內地科網股,這幾個板塊股價集體崩盤表面上都有一些原因,即所謂的導火線。

比方說,內地醫藥股股價受壓,是因為有一家長生生物(002680.SZ)造假疫苗,結果,沒有造假的內地醫藥股全部遭到股民洗倉;中國司法部發布一則諮詢文件,有意管制,反對民辦學校通過合併收購擴大成為連鎖品牌,結果,教育股股價狂跌,諮詢文件公布那一天,睿見教育(6068)股價一口氣跌40%。科網股則因為股王騰訊(0700)股價由高位下跌30%以上,而使到眾多股民損失慘重,也使到其他科網股受累,騰訊是恒指成分股中的重磅股,騰訊股價狂跌也會使到恒指受累大幅下跌,製造熊市的感覺。

不過,我認為上述板塊股價崩盤的根本原因是估值太高了,P/E值數十倍,高P/E值的股一定是高增長股,投資者也會跟進這些企業是否能再維持高增長,一旦高增長不再,股價肯定受壓,一隻股如果市場認為不應該有八十倍P/E,而應該是二十倍P/E,股價就會下跌75%,大家比較一下多年前中移動(0941)的P/E值,與今日中移動的P/E值,就會明白當年股王中移動為甚麼今日風采不再。

是的,人人都希望買中一隻股王騰訊這一類的股,但是也該明白,高增長股的股價快高長大,是因為P/E很高,這是市場認可的,但是,大家也應該明白高回報高風險的道理,千萬不好一注獨贏式的大手買入任何高P/E值的股。高P/E值的股一定要分散投資,將資金分散買多幾隻,而且千萬不好一見到有錢賺就急着套利,結果每注只是賺粒糖,之後得以更高價追貨,一直到股價出現30%,40%式崩盤時,過去多次沽出所賺的錢依然少過這一次的賬面虧損。今日許多在高價追買高P/E值股的人,都曾經在過去低價時買過同一隻股,但賺一點點就賣掉了。

投資之道,所謂選股,不是到處打聽「貼士」股,然後一注獨嬴式的下注,這是賭博不是投資,投資一定要分散,高P/E值的股可以買,但是低P/E值的藍籌股也一定要持有,尋找一個平衡,適當的分配自己的資金才是真正的選股之道。

是的,高P/E值的股高風險,但是,並非高風險的股就一定只能短炒,短炒的結果是每一次買賣都只賺很少的錢,累積多次很少的錢,也不能變成很多的錢,每一次短炒後,更大的可能是以更高的價格再買回來,一直到有一天股價出現崩盤式的下跌,一下子,跌幅就大過過去多次買賣累積的盈利,所以高P/E值的股儘管高風險,也應該以長期投資的方法來持有。

上周內地發布諮詢文件有意管制民辦學校,令一眾教育股大跌。