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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2018 年 06 月 07 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

迎接入摩 用大媽思維炒A股

內地A股入摩,反應不佳,太多人以為A股入摩,必引來大量的被動基金ETF進場買A股,因此,這些人在A股入摩前買入A股,希望入摩時,以高價賣給ETF。

A股入摩肯定是好事,但是,希望一入摩就能賺到錢就不容易,當人人都以為可以在六月一日A股入摩那一天獲利,只會使到沽貨壓力增加。

A股入摩,暫時而言,規模極小,還得等待中國進一步開放市場,擴QFII、RQFII、滬港通及深港通,A股入摩就會產生效用。我相信中國開放金融市場是事在必行,一方面是中國政府自己認為中國金融市場,有必要與國際接軌,應該更開放。另一方面是美國也在逼中國開放金融市場,這是中美貿易戰的一部分,貿易戰並不單單指製造業,也包括服務業,美國的金融業世界最強大,當然很想進入中國市場。

還有,觀察中國A股,不能只看上證指數,上證指數所包含的股太多,強股弱股混在一起,表現就相當參差。二○一五年大時代時,上證指數超過五千點,現在只剩三千點,實際上,A股也同樣有強勢股,弱勢股,而且是強者愈強。英國人編制的中國A50指數,表現就遠遠勝過上證指數,A50指數類似香港的恒生指數,只選取最強的五十隻股,恒生指數成分股中,至少有十多隻在近期的波動市中仍然能創新高,同樣的,A50指數成分股中也有不少能創新高的股。

不少A股也同時發行H股在香港上市,這類同時A股與H股的股中,一般上是A股的股價比較高,因此,國際投資者不一定會對價錢高的A股有興趣。因此,只有被動投資ETF,才會不問價,不比較便宜或貴而買入A股。另一方面,二○一四年滬港通開通前,不少人以為H股較A股便宜,滬港通開通之後,內地大媽必會搶購香港H股,結果,滬港通開通之後,炒高的反而是A股,上證指數由二千點升上五千點,炒高A股的力量不是來自香港,而是內地大媽自己,這說明不同的股民有不同的投資文化。

國際基金經理與中國大媽的思考方式不一樣,國際基金經理多價值投資者,買便宜貨,中國大媽則只對當前正在上升,炒作熱烈的股有興趣,高價的A股依然得靠中國大媽炒起,如果你想投資,或投機A股,就必須用中國大媽的思維來分析A股,大媽不畏高,炒A股專炒創新高的股。

國際基金經理與中國大媽的思維不一樣,大媽會寧買當頭起,專炒創新高的股票。