內房股具業績支持 後市可看好

多家內房股公布業績，成績很好，實際上，去年下半年，多隻內房股價已經炒上，很肯定的，不少知情者已經估計到內房企業的二○一七年業績一定非常好。不過，可能炒作過度，不少內房股在近幾個月股價出現巨大的調整，一直等到公布業績後才重新炒上。越秀地產（0123）公布業績後，股價在兩星期內上升兩成，奧園（3883）公布業績後，股價數天裏上升6％。

內房股被看好，成了近期股價波動期的避風處，理由之一是踏入二○一八後的首兩個月，多家內房企業相繼公布很不錯的售樓成績，這比二○一七年首兩個月好得多。今年全國政協，全國大人兩會召開，沒有再談打壓炒房之事，中國政府已經開始明白打壓是不能解決問題，要真正的解決問題是增加供應。於是，一二線城市的土地供給增加，相反的，四五線城市則盡力去庫存，鼓勵農民入城，土地供給增加，地產商多買地，多賣樓，盈利也上升了。

一線城市依然嚴控，於是不少人轉向二線城市買樓，再加上交通愈來愈方便，高鐵縮短了城市之間的距離。這也使到二線城市樓價的升幅快過一線城市，不少在二線城市擁有土地儲備的地產商也因此賺了更多的錢。

內地房地產銷情火熱，近期公布業績的內房股普遍有理想表現。

展望未來，中央政府正在努力開發三個城市群，一是京津，二是長三角，三是粵港澳，市場傳出，在同一個大灣區內的城市，可以互相承認其居住權與享受同樣的福利，如此一來，灣區內的各種城市就會逐漸地一體化，交通也會愈來愈便利，地鐵會跨區開通，龍光地產（3380）就是受益於深圳地鐵開到其位於惠州的地產項目。隨着香港高鐵通車，港珠澳大橋通車，粵港澳大灣區的距離接近，一定會使到區內樓價再上升，在此區內擁有大量土地儲備的內房企業會受益。

基本上，增加土地供應是正確的，農村人口不斷走向城市，不增加土地供應永遠無法滿足城市新增人口的住房要求，於是城市裏出現多條居住環境惡劣的棚屋區。不過，在鼓勵開發的同時，中央政府也努力地控制貸款，防止金融風險，去槓桿成為今年最主要的經濟政策，所以我們看到海航集團在賣資產。

海航集團過去幾年擴張得很快，就是依賴借貸而成的，在去槓桿的政策之下，不得不減債，因此，在選擇內房股時，要多留意那些企業的借貸比例。近期我們也看到不少內地房地產項目出現整體併購的現象，往往某家地產商正在開發途中的項目一次過賣給另一家地產商，也許，這就是去槓桿所帶來的結果。