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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2018 年 03 月 08 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

市況波動揀股宜「進可攻,退可守」

股市波動擴大,但是,不該影響長期投資者的基本戰略,那就是擇優而持有,而擇優的根據,當然是剛剛公布的業績。首先來談談新世界系內的新世界發展(0017)、新創建(0659)及豐盛電機(0331)。

新世界中期業績應該說是比市場預期好,派息也增加,更重要的是尖沙咀Victoria Dockside已經部分入伙,到全年業績公布時,Victoria Dockside的租金收入會進一步增加,展望將來全面入伙之後,肯定是一隻現金牛,每月有大量現金收入,該幢大樓已經成了九龍另一個顯著的新地標。

新創建中期業績倒退,表面上是因少了前年,出售卓佳這項特殊收益項目的收益,不久前出售部分首都機場(0694)的利潤也仍未入賬。新創建出售首都機場股票收回的現金,很可能用於購買飛機,擴大飛機租賃的生意,並打算將飛機租賃業務分拆上市,一旦成功分拆上市,又相等於再度擴大生意,這比被動地持有首都機場股票等升值更積極。

新世界系裏另一家市值較低的股是豐盛電機,這隻中小型股沒有多少投資者留意到,市值僅十一億,這家企業勝在收入穩定,為建築物業提供機電服務,股息率非常高,達六點三厘以上。近日公司打算向控股股東收購清潔及洗衣服務,收購價只是五億元,很肯定的,這五億元的投資又可以為企業帶來新的穩定收入,提高將來派息的能力。

看來,上述三家新世界系的股都是相當理想,是「進可攻,退可守」的股,過去許多年,新世界系的股票在股市火熱時,炒作很熾熱,股價往往跑得快,而以現價來看,股息率也不錯,所以是「進可攻,退可守」的股。大市波動巨大,「退可守」最重要的條件就是股息收入,現時新世界系的股價仍未出現瘋炒,因此,股息率還相對有吸引力。

兩年前,滙控(0005)股價大跌,導致股息率高達九厘,當時我也以「進可攻,退可守」的理由,建議投資者買滙控,後來,滙控股價升上八十六元,股息率自然不理想了,低過五厘。近日,滙控跟隨大市股價受壓,股息率升上五厘,滙控管理層也相當肯定地向股東們表示,今後每年所派的股息不會少於五十一美仙,這也是二○一七年全年的派息金額,換言之,現價投資,可以收五厘息,再博一博新管理層能為滙控帶來好的消息。還有,如果美國聯儲局加息,香港的銀行息差可能會提高,對銀行業績有利。

當然,如果期望銀行息差擴大,那麼可以更加專注於本地銀行如恒生(0011)、東亞(0023)、中銀香港(2388)。

新世界在今次升浪中未有瘋炒,而且有穩定的派息, 是進可攻退可守的股。