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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2018 年 03 月 02 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

我的波浪理論

在過去半年多的港股大升市,我應該是在眾多市場人士之中,最先提出牛三論的第一人。當然我不會像電視前的專家般,講完後卻告訴你「本人並沒持有以上股票」;我完全身體力行,本身投資在去年第二季全部滿倉,將持貨比例增至100%,直至最近開始收割,接近一半的持倉賣出,收穫算是非常豐厚,迎接了這次牛市最美好的時光。

多次傳媒的訪問中,我都曾經跟記者說過,波浪理論幫我賺到八成身家。這句話絕對不是騙人,在過去二十多年的投資,我都是靠波浪理論的預測和計算,才可以得到豐厚的回報。

不過我使用的波浪理論,並非沿用艾略特Ralph Nelson Elliott在1938年所提出的理論,而是我自創的一些數學模型,結合投資心理學的理論,最後研發出一套「林一鳴版本的波浪理論」。所以網上很多人對我的數浪提出爭議,其實這是頗為搞笑的,有時我也懶得回應……我用的數浪方法,並不是完全跟隨艾略特的理論,你用艾略特的數浪法與我爭論,根本是雞同鴨講,用蘋果比較香蕉?

艾略特所提出的波浪理論,一直是我最尊敬的理論之一,這理論在1938年提出,當時投資環境與今天完全不同,甚至連恒生指數都未有,如果我們用一套80年前的理論,原封不動去預測今天的股市,理論上根本是行不通的。

所以要用波浪理論預測今天的恒指,就必須作出頗大的改動。我的版本與艾略特相同之處,就是同樣使用「五升三跌」的基本節奏,認為市場的價格波動,具有相當程度的規律性,一浪跟着一浪地周而復始,有迹有循。在我的版本中,牛市主要分為三期,熊市也是分為三期;但我在每一期的分類,與外面書本的定義就未必完全相同。

當我最初研究艾略特波浪理論的時候,腦中不斷重複地問一個問題︰我非常認同市場價格的波動,具有一定的節奏性及預測性,會一浪跟着一浪地重複走動。但為甚麽會這樣的呢?難道有上天安排?

在艾略特的理論中,沒有為這個問題作出解釋。為了找出答案,我不斷研讀無數的投資理論……最後終於想通了!

答案就是人性!是群眾的心理。投資是一場博弈遊戲,而博弈的本質就是人性,完全建基於投資者心理之間的互動,應該是有迹可循,是可以預測的。以港股的恒生指數為例,雖然在不同時間的場合,恒指走勢都會有所不同,但群眾面對相似的趨勢下,都會有類似的反應。所以在我今天使用的數浪技術中,除了沿用艾略特的一些重要概念,還會重點分析群眾心理(當然今天重點要看內地投資者買港股的心理,而不單是香港人);只要掌握群眾心理市況趨勢的規律,就能夠用數浪的方法預測大市了。

艾略特的數學已經是80年前的事情,肯定不適用於今天的恒指。所以我並沒有使用艾略特在圖表上的計算,而是自行研究其他模型,配以投資心理學的研究,歸納出一套自己的數浪方法。

股市總會一浪一浪地重複走動,是建基於投資者心理的互動,是有迹可循。