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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2018 年 01 月 11 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

落後藍籌發力 恒指一八年破頂

二○一七年當恒指首次突破三萬點時,恒指成分股中只有極少數的股如騰訊(0700)、平保(2318)、舜宇(2382)、瑞聲(2018)能創新高。之後,恒指向下調整,一直到二○一八年來臨,恒指才於首個交易日再度突破三萬點。不過,恒指再度突破三萬點,就不再是依靠上述股份,而是相當全面的上升,大有追落後的現象,大戶們明白,恒指不可能很長期地依靠極少數成分股支撐升勢,必須努力地唱好,推高比較落後的恒指成分股,才能使恒指再大幅向上。

於是,恒指重磅股滙控(0005)再度成為升勢的火車頭,滙控股價早於去年八月初就無力再向上,足足落後了五個月才於近日出現突破,股價破八十元的心理關,相信不必多久,滙控將出現炒業績的現象,估計二○一七年匯控業績與二○一六年相比較將會是大躍進。

另一個追落後的板塊是石油股,中石油(0857)與中石化(0386),去年年初國際石油價格向好,石油股股價也向好;之後,國際石油價格出現輕微調整,石油股股價大幅向下調整;再之後石油價格回升,但是石油價格脫節,一直等到二○一八年來臨,中石油與中石化股價才出現顯著的升幅,現在,國際石油價格已經創三年新高,石油股沒有甚麼理由不創三年新高。

本地地產股也是另一個在近日出現追落後的板塊,長實(1113)股價於去年八月見頂後,就無力再升,當時的高位是七十點五元,之後一度跌破六十元,近期才加快升勢。恒地(0012)股價在十送一除權後自然大幅調整,之後再創高位,但也是比恒指更早出現中期調整,於九月見頂,近一段日子才回升;踏入二○一八年,升勢加快,相信很快的又會創新高。新地(0016)與恒地一樣,股價也是在去年九月中期見頂,至十二月才與恒地幾乎同步見底回升,並於近日加快回升的速度。

四大本地地產股中,新世界(0017)股價最遲中期調整,是去年十月才見頂,也是比恒指早見頂,因此也算是落後股,跌入二○一八年,獲得大行唱好,勢再加快。新世界在尖沙咀的重建項目已經部分入伙,開始收租,也可能是四大地產股中,能於二○一八年表現得最好的股份。

上述落後股的共同特性,就是全部都不是新經濟股,當然,我也認為新經濟股在二○一八年依然能表現突出,更上一層樓。

新世界近期獲大行唱好,加上尖沙咀重建項目今年開始有租金收入,股價可望在今年跑贏大市。