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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2017 年 11 月 16 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

強勢股不該輕易止賺 止賺後易後

恒指破二萬九千點,但是上升股卻只集中於少數強勢股,騰訊(0700)股價早已升至你不相信的水平,大部分散戶都已經不敢追,畏高。因此,近來許多人都想在落後股中尋寶,不過就恒指成分股而言,每天排在升幅榜上最前面的幾隻股,依然是熱門股,我認為在落後股中尋找固然不錯,但是也不該畏高,特別是手中已經持有的強勢股,更不該輕易止賺,止賺之後很容易後悔。

要在落後股中尋寶,先得了解這些落後股為甚麼落後?是業績差?是缺少炒作的概念?是炒作一輪之後正在調整?是面對加息的壓力?

論業績差,首選滙控(0005),滙控去年業績很差,導致P/E值高達一百四十倍,嚇死許多對滙控缺乏認識的散戶。不過,相信滙控最差的時刻已經過去,明年初當滙控公布二○一七年全年業績後,相信P/E值會大幅下降。

國泰(0293)也應該有見底回升之勢,前一陣子,建滔集團在市場上狂買國泰,使到國泰股價由十元多一些升至十三元,現在建滔將手上的國泰股份全部賣掉,炒作概念結束了,只剩博業績見底的期望,中石油(0857)、中石化(0386)、中海油(0883)在今年初曾經出現炒作,但炒了一輪又跌下來,石油價格相信在去年已經見底,但是回升的速度緩慢,只宜短炒。

目前股市逐漸走向瘋狂,手上應該有些防守性的公用股。

缺乏炒作概念的股也不少,中信股份(0267)、長和(0001)這類綜合性企業就的確因為業務分散太廣而缺乏炒作概念,這一類的落後股股價落後,也等於是超值,問題是你有沒有耐性等,特別是李嘉誠的長和,不會讓你長期寂寞,每隔幾年,必有一次重大的炒作概念出現。

炒作一輪後,正在調整的股很多,上述三隻石油股也是炒作過一輪,時間在今年年初,幾隻本地地產股如恒地(0012)、新地(0016)、新世界發展(0017)、長實(1113)都曾經在特首林鄭月娥談起官商合作時炒過,現在這個議題暫時沉靜,股價升勢放緩。蒙牛(2319)是最近三個月突然炒上,理由是牛奶供不應求,但是,上升速度太快,正在面對調整,不容易估計調整期會有多長。

此外,今年十二月美國聯儲局肯定會加息,因此,那些對利率敏感的公用股也面對壓力,成為落後股,中電(0002)、煤氣(0003)、電能(0006)、港鐵(0066)、中移動(0941)皆如此,我對公用股情有獨鍾,理由是防守很強,目前股市逐漸走向瘋狂,手上是應該有些防守性的公用股,是屬於可以很長期持有的股。