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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2017 年 11 月 10 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

鮑威爾將會繼續加息及縮表

美國總統特朗普在上周宣布,提名現任聯儲局理事鮑威爾Jerome Powell於明年2月3日接替任期屆滿的耶倫。

鮑威爾被外界形容為「最富有」的近代聯儲局主席。他於1979年畢業後在華爾街工作,包括投行Dillon, Read & Co.及私募基金Carlyle Group合夥人之一;在他最新的資產申報資料顯示,鮑威爾擁有約5,500萬美元(約4.3億港元)資產,而耶倫及聯儲局前主席伯南克、格林斯潘和沃爾克上任時申報的身家,就分別只有1,460萬美元、270萬美元、450萬美元和14.2萬美元,全部都比鮑威爾為少。

相信大家最關心的,就是在鮑威爾上場之後,美國息率的走勢。鮑威爾為聯儲局理事,過去一直支持耶倫漸進加息的策略,任內對於加息、縮減資產負債表等重大決定,投票取向一直與耶倫相同;相信在他上任之後,將會保持現有貨幣政策的延續性,繼續採取循序漸進式加息步伐,預期在十二月會議可能再加息一次,未來數年保持每年加息三次,每次加息四分之一厘。

根據伯南克的回憶錄,鮑威爾曾經在2013年請聯儲局公開表明,將會結束量化寬鬆QE的政策。所以鮑威爾是支持縮表的大方向,他擔心聯儲局的QE政策,鼓勵高風險投資帶來的潛在危機。

鮑威爾唯一與耶倫較大分別的地方,就是對金融界的監管立場,認為監管並非解決問題的最佳方法。對於這一個論點,Trump當然是非常支持的。

所以鮑威爾在上任之後,將會繼續加息及縮表,基本上是肯定的事實。雖然香港的Prime還未有加上來,但銀行同業拆息Hibor已經不斷上升,以H按參考的1個月Hibor為例,兩個月前本來還只是0.4厘,近日已經創下九年來的新高,升到0.8厘以上的位置,較兩個月前升幅高達一倍。如果美國十二月再次加息,加上美國已經開始縮表,環球資金將會繼續收緊,到時銀行Prime和Hibor都會進一步攀升,業主供樓負擔又會加重。

如果港息一直上升,對供樓人士將會有多大影響?假設某人買了一層800萬元的物業,按揭成數6成借480萬元,H按利率H+1.3%,供款年期30年︰當1個月Hibor還是0.4%的時候,實質按揭利率就是1.7%,每月供款17,030元,30年的總利息支出是1,330,623元。

最近1個月Hibor變成0.8%,實質按揭利率2.1%,每月供款增加至17,983元,每月負擔多了953元;30年的總利息支出,就增加到1,673,370元。

如果美國持續加息,未來每年再加三次……香港息率在數年之後,有機會P加到7%以上,1個月Hibor變成3%,實質按揭利率4.7%,上述借貸480萬元供30年的例子,供款額將會變成24,895元,每月負擔多了7,865元,全期總利息支出4,160,045元,是原來的三倍以上。

鮑威爾(右)是近代最富有的聯儲局主席,擁有資產達四億三千萬港元。