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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2017 年 10 月 27 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

企業要打進內地不容易

上周看見這樣的一個新聞︰大家樂在微信公眾號公布,在華東地區的所有大家樂分店,將在本月下旬全線結業,提醒會員在月底前退款。

相信各位都會同意,以香港土生土長的餐飲連鎖店來說,大家樂算是經營得非常好的企業之一;但以大家樂在香港的成功商業模式,要進軍內地賺人仔這一條路,看似還是走得不太容易。到底香港企業要走進內地,是否愈來愈感到困難?

大家樂要關掉華東地區所有業務,其實只要實地看一看當地的人流,再與香港的分店比較,就會知道當中的原因。

先看年報的財務數據︰截至今年三月底為止,大家樂集團在香港共有359個營業點,其中295間為速食餐飲,每日服務約三十萬名顧客,包括166間大家樂快餐、50間一粥麵、79間機構食堂(包括大學、醫院、政府部門等),以及64間休閒餐飲(例如上海姥姥、意粉屋、Super Sandwiches等);年度總營業額為69.19億元,即每分店平均年收入約2,000萬,每個月160至200萬元,每天五六萬元左右,服務約一千個顧客,Profit Margin約12%,在餐飲業算是頗理想的數據。

至於內地就有99間分店,總營業額11.03億元,但扣除1.25億元內部分類收入之後,總收入為9.79億元,即是每分店平均年收入1,000萬,只為香港的一半;所以香港一間分店的營業額,等於內地兩間分店的營業額。

可能你會說︰內地租金較香港便宜,估計Profit Margin會比香港高很多吧!這要看你在哪一個行業,如果在零售業務就可能是對的,例如香港屈臣氏的EBITDA毛利率只有數個巴仙,但屈臣氏中國EBITDA毛利率有22%;不過餐飲業就沒有這麼大的分別。在大家樂的開支分布中,佔比最大是員工開支和原材料,分別佔總開支的34%和33%,租金就只佔13%;由於內地工資不斷上升,食材價格也與香港接近,所以內地大家樂的Profit Margin跟香港差不多,約為13%左右;由於香港一間分店的營業額是內地的兩倍,所以香港分店的平均盈利,也是內地分店的兩倍。

大家樂在香港雖然十分成功,但變成過江龍之後,就遇到一定的困難;例如在2014年就敗走北美,當年經營中式快餐滿州鑊(Manchu WOK),於美國及加拿大共有133間店舖,但多年都在虧損狀態邊緣,累計撥備金額超過1.3億元,撐了十四年後終於斬纜,以5,440萬元蝕賣,交易帶來三千多萬元虧損。

至於內地的業務,也是走得不太順暢,於上一個財政年度已經關掉15間分店;今次再次關掉華東地區所有業務,明顯是策略性關閉業績欠佳的分店。香港企業跑到內地的優勢,在八十到九十年代是最好的,但回歸後就一年差過一年,經營也變得愈來愈困難。

大家樂在香港十分成功,但變成過江龍之後,就遇到一定的困難,港企要成功打進內地並不容易。