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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2017 年 10 月 26 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

離大時代高位尚遠 國壽國泰可炒落後

恒指慢慢地上升,破了二○一五年「大時代」高位後,散戶信心加強,但是還未到瘋狂入市的時刻,理由是垃圾股仍然未見有炒作,現在主要的炒作是藍籌股及部分強勢二線股,藍籌股是不同板塊輪流炒,強勢二線股則集中於內房股與汽車股。

在炒作過程中,當然也不是一帆風順地天天升,很不幸,走勢往往是急升一天或者兩天,然後兩星期至一個月的調整,把高追的散戶嚇死、悶死,不少散戶更是守不住悶局,在虧損不多的情況之下止蝕,這是最錯的行為。基本上,大市仍然是向上的,只不過大戶也沒有能力把所有的板塊一起炒起,因此輪流炒,當炒股升的同時,其他股就可能跌,而且經常是急升之後就馬上向下調整,慢慢地調整。

因為大戶輪流炒,因此炒落後可以是目前比較好的炒作策略之一,第一個策略當然是買中好股之後就不理它,放到一邊,耐心地等升值,不要因為調整而沽出。

炒落後不是在股價於谷底徘徊時買入,因為谷底徘徊的時間可以很長,磨死你的耐性,而且,如果該股因為基本面出問題而股價下跌,則可能要等更長的時間才能回升,因此,炒落後實際上是看好股價已經從谷底回升,你確信最差的時期已經過去了才入場。

國壽(2628)是一隻有條件炒落後的股,同類股平安(2318)已經創新高,國壽沒理由落後,中國整體的保險市場也在增長中,保險公司的投資環境也大大改善,可以增加回報率。

國泰航空(0293)是另一隻可以考慮的落後股,近日有大行出報告推薦,更進入炒作期,大行出報告之後,股價很快地創五十二周新高,投資投機者都有。最早認為國泰最差情況已經過去的人,是建滔化工(0148)的主席張國榮,他大手買入國泰股票,至今已持有百分之九點九股權,如此大的投入不可能是盲目的,很肯定,張國榮很仔細的研究過國泰的業務,認為最差的情況已經過去了。

剛剛過去的十月份,香港機場的客運量與貨運量都有顯著的增長,國泰是香港最大的航空公司,自然分享到增長。香港經濟增長正在加快,客運、貨運也在加快,石油價格也從去年的谷底回升,國泰的石油對沖合約虧損額也會下降,增加投資者的信心。

當然,國泰目前只是創五十二周新高,國壽也只是接近五十二周高位,但是,離開二○一五年「大時代」的高位還很遠,也因此,二○一五年「大時代」的高位成了可以憧憬的目標價。

香港的機場客運及貨運增長都顯著回升,國泰是本港最大航空公司必然可以受惠,相信可以炒落後。