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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2010 年 05 月 18 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

PE隨大市急降 內需股可捧場

歐盟終於決定出手挽救歐洲金融危機,準備集資七千五百億歐元以對抗國際大鱷的狙擊。這七千五百億歐元的分配如下:IMF出資二千五百億歐元、歐盟中歐元區的政府擔保發行四千四百億歐元、全體歐盟國出資六百億歐元。

同時,美國也宣布允許歐洲央行無限量以歐元換取美元做掉期安排。

上述方法有效嗎?

我認為作用不大,而且不一定能落實,先談直接出資六百億歐元。英國已表明不會參加,六百億是歐盟各國從自己的國庫裏撥出來,其國民會支持嗎?德國總理說要救希臘,她領導的政黨已經輸掉最近的地方選舉,四千四百億歐元的債券也得歐元區諸國政府回去自己國家開國會通過,幾時通過?萬一有部分國家不通過,怎麼辦?

運動用品股銷量穩定增加,股價調整了不少,可趁低吸納。

歐洲可印鈔買國債

美國允許歐洲央行無限量以歐元換美元,但是,匯價如何定?大量換會不會令歐元貶值?

當然,歐洲金融危機不是無藥可救,我相信,最簡單的兩個方法是:一、歐洲央行大印鈔票來買希臘國債、買葡萄牙、西班牙、意大利……所有有問題的歐元區國家的國債,這是學習美國聯儲局印鈔票買美國國債的方法。國債有人買,自然風暴就停止,CDS炒風也自動結束。二、美國主動出手買歐元,大手的買,由美國托住歐元的匯價,世界上有哪一個國際大鱷的錢多過美國政府,能與美國政府對抗?不要忘記,美國政府可以任意印鈔票,印美元換歐元,一面托價,一面增加外匯儲備,何樂不為?

內地發展商 應學習香港

我比較擔心的還是A股走勢,A股調整了近一年,投資者已漸漸失去耐性,一個個沽貨離場,中央打壓樓價,物價指數又上升,壓力的確不小,中央不斷打壓樓市,但是一些房地產公司的業績又很不錯,越秀地產(123)剛剛公布今年首四個月的合約成交額又創紀錄,好得很,業績好自然是好事,但太過張揚可能會有反效果,刺激中央進一步打壓樓市,內地地產商應該學習香港地產商,給面子特區政府,不搞刺激地價的事,上星期香港東涌土地拍賣,成交價遠低於預期,僅比勾地價高19%,製造出地產商不再搶地,看淡後市的現象,這可以協助化解民間要求特區政府打壓樓市的壓力。

當然,那些內需股依然可以捧場,特別是近日股市整體調整,不少內需股的股價也跟隨大市下跌,價格已沒過去那麼貴,P/E倍數大幅下降,汽車股、藥業股、農業股、運動鞋與服裝股都應該有支持力,因為銷量增加利潤增加,當然,部分現金豐富,後台強硬的內房股在股價大跌後也可以考慮趁低吸納,越秀地產有廣州市政府為後台,遠洋地產(3377)有國壽為後台,資金都沒有問題。