為提供更方便的一站式服務與讀者,星島雜誌集團旗下的東周網、東TOUCH、PCM電腦廣場、CAZ Buyer車買家、JET及Spiral游絲腕表網站將歸納為My-Magazine網站,只需完成以下簡單登記程序,即可以一個電郵地址,享用以上各網站提供的各種會員服務及源源不絕的會員優惠!
submit
submit
主頁  > 專欄  > 投資樂園 2016 年 09 月 23 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

散戶唔使驚 牛二坐大廳

恒生指數在上周一暴跌809點,為過去七個月來最大單日跌幅,將不少散戶嚇得魂飛魄散。對於上周出現的震盪,我並不是十分害怕。因為我相信,現在的港股仍處於牛二階段,所以唔使驚。

根據艾略特的波浪理論(Elliot Wave Theory),股市遵循着一種「五浪上升、三浪下降」的基本節奏,與杜氏理論的牛熊三期互相配合,交替地不斷重複運行︰牛市會分為牛一(1浪上升,2浪回調)、牛二(3浪上升,4浪回調)和牛三(5浪上升)的三個階段,而熊市就是熊一的A浪急跌、熊二的B浪反彈(幅度為A浪跌幅的一半)、然後再到「終極一跌」的熊三C浪。

在港股最近一次的周期中,熊市從2015年4月27日開始,當天恒指28,588點就是熊一的A浪頂,中間經過A浪底的22,836、B浪頂的25,634、然後跌到今年2月12日最低點的C浪底18,278點,整個熊市累跌幅度為10,310點;然後在2月12日正式開始「熊轉牛」,升到4月28日1浪頂的21,654、回調到5月13日的19,594再伸延浪到6月24日的19,662、再進入牛市第二期的3浪。

散戶懂分辨牛、熊三期,在投資路上不會嚴重走錯。

可能看見以上的數字後,你已經開始暈浪了,根本不知道我在說甚麼……其實你不明白這些數字也不是很重要,最重要是可以分辨牛熊三期,那麼在大方向的投資路上,就不會嚴重走錯。

要確定到底身處於波浪理論中的哪一浪,我們主要透過觀察群眾的心理,較分析圖表要準確得多。牛一(從2月12日至6月24日)是整個牛市趨勢的第一期,所有經濟數據都不會太好,壞消息仍然充滿市場,散戶的情緒也維持悲觀;但其實牛市在最壞的氣氛中已經開始,只是大家不肯相信而已。所以牛一的升幅不會太多,會接近C浪跌幅的一半((25,634-18,278)x0.5=3,678點),之後就出現大幅回調,吃掉1浪大半的升幅。

在牛一的時候,投資者(包括大部分「專家」)的信心仍是疲弱,但到了牛二的來臨,市場信心開始逐漸恢復,「專家們」承認牛市(當然……他們是遲了四個月)而再度入貨,推動股市進入牛市第二期。

牛二是在牛市三期之中,維持最長時間的階段,是「慢升」而不是「急升」,大部分時間都是上落波幅;恒生指數20,000點會是目前的強大支持位,但要升穿25,000點就有一定困難。所以現在的策略是炒「上落市」,中軸在22,000至23,000的位置,在上面可以略為減磅(但不用全部賣掉,因為仍在牛市),跌到下面就可以加碼買入。