受惠醫療改革 復星醫藥可看好

國內上證綜指「悶局」持續，在低成交金額的情況下，指數全周高低位波幅只得五十一點，不少國內網民更稱這段窄幅橫行的市況為「鷄肋行情」。目前行情大大消磨着投資者的信心，減少其入巿意欲，但筆者對早前在文章所提出第四季度的反彈行情還是充滿信心。

近期「鷄肋行情」中出現幾個利好訊號。近日外資入市熱情未減，上周四滬股通已連續錄得二十五個交易日淨流入，累積金額達二百五十四億元人民幣。另外市場投資熱點開始湧現，近期火熱的軍工、醫藥及PPP概念開始受投資者青睞，投資者可對相關板塊提前布局。

自早前國務院頒布的《促進健康服務業發展的若干意見》中明確提出，到二○二○年中國健康服務業總規模將達到八萬億元以上。健康產業近期再次受市場注目，相關醫療板塊將迎來市場追捧，其中滬港通在醫療板塊業務覆蓋範圍廣泛的復星醫藥（600196）值得關注。

醫療板塊近期被市場關注，復星醫藥A股的升幅比H股大落後， 相信股價有條件追上。

集團業務覆蓋醫藥健康產業鏈的多個重要環節，從研發、醫藥製造、醫學診斷與醫療器械，到醫藥分銷及零售以及醫療服務。集團亦長期注重創新研發，主要專注於心血管系統、抗腫瘤、中樞神經系統、血液系統、代謝及消化系統及抗感染等治療領域。

集團早前公布一六年上半年業績，純利十五億元（人民幣，下同），增長15.1%，營業收入及毛利按年分別增加17.1% 及24%，業績方面持續穩步上升。

早前集團子公司重慶醫藥工業研究院，收到國家的批件，同意阿普斯特片和原料藥阿普斯特進行臨牀試驗。同時製藥業務近年積極部署國際化發展戰略，集團已有數條生產線通過了相關國際認證，首個在美國申請註冊的製劑產品鹽酸文拉法辛片首次出口美國市場，為擴展海外市場跨進一大步。

另外，集團二○一○年開始布局醫療服務業務，近年積極擴張及向外不斷併購。目前已形成國內沿海一線城市高端醫療服務、二三線城市專科和綜合醫院相結合的醫療服務業務的業務布局。隨着該布局不斷完善和外延擴張，醫療服務將成為集團未來業績增長的強勁動力。

為配合國家醫療衞生改革以及「互聯網＋」的發展趨勢，集團早前與支付寶簽訂框架協議，除了有助進一步優化集團的醫療服務流程，亦能透過互聯網的營銷方式， 提升集團醫療服務機構的品牌知名度。

未來，集團將持續加大研發的投入，以提升醫療器械的製造及打造符合國際標準的新藥研發體系，醫療服務方面亦計劃積極尋求行業併購與整合的機會，加強國內外的銷售網路以提升集團的市場份額。

股價表現方面，復星醫藥H股自8月起累積升幅達3成以上，同期A股表現只得近1成左右，升幅大為落後，預期未來A股將掀起追落後的機會。