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主頁  > 時事  > 封面故事 2010 年 02 月 23 日

供股一周年勁彈兩倍 滙豐淡友眼鏡碎遍地

○九年三月初,港人愛股滙豐(005)宣布十二供五的計劃,抽水逾千億元,股民持有每手需要掏出四千六百多元供股。之後滙豐股價更急插水,最低跌至三十三元,當時股民眼見愛股不斷貶值,更要自掏腰包供股,內心矛盾萬分,不少更對滙豐信心動搖。

作為股民名燈的財經專家及名嘴,當時對滙豐的看法亦相當分歧,看淡者更認為滙豐已沒有明天,對管理層十分失望,更有人預測滙豐將見十元。

但其後滙豐在全球實施寬鬆貨幣政策下,股價得以大翻身,由當日低位最多反彈近兩倍,有參與供股或在低位買入滙豐的投資者,一躍成為大贏家。究竟一年過後,這些贏家及輸家,怎樣看當日的預測,對滙豐未來的前景又有甚麼看法?

滙豐一年前宣布供股後,市場看淡之聲處處,本刊近日再走訪這些淡友,發現他們的回應,主要分為認錯型、力撐型及迴避型三類。

滙豐去年三月初所見的低位三十三元轉瞬即逝,現價已升至八十多元,如果以最低位計,加上供股,回報接近兩倍。

認錯型

蔡東豪:過分悲觀

曾任職投資銀行,以「原復生」的筆名在《信報》撰寫股評大獲好評,目前更是上市公司精電(710)CEO,不過,去年滙豐宣布供股時,蔡東豪仍然睇錯市,在文章中直指:「我不會買滙豐,持有的話不會供股,會考慮其他投資機會。」

過去一年滙豐股價翻兩番,蔡東豪上周向本刊坦白認錯:「當時很明顯是睇錯了,很明顯是過分悲觀。」蔡東豪坦言,一年前的今日,他看不清美國的情況有多壞,心想「既然想不通便不要搞咁多嘢,於是建議不供滙豐。」

不過,其後美國的發展出乎他的意料,「政府某些地方壯士斷臂,某些地方重新控制,坦白向投資者交代,回復投資者信心。」他說雖然睇錯市,但強調自己言行一致,過去四年沒有買賣滙豐、亦無持有任何一股滙豐。

虎年到來,滙豐大搞宣傳活動,且看今年能否更進一步。

許家驊:供股冇錯

許家驊是兒科醫生,後來獲得特許金融分析師(CFA)資格,轉戰金融界,近期更轉型搞新能源,到鉑陽太陽能(566)任財務總監。由於他是罕有的CFA醫生,於是獲邀任醫學會投資管理小組主席。

醫學會多年來投資的股票只得一隻滙豐,去年會董投票通過供股。許家驊當時卻投反對票。

「我當時不是反對滙豐,而是希望分散投資。」他說。

後來醫學會雖已分散投資,但一年來只買得一隻工行(1398),滙豐佔投資組合仍有九成。「現在睇番轉頭,供股可能是好的決定。雖然你用供股的錢去買其他股票,隨時有更佳回報,不過你要說服醫學會去投資幾百萬股票,是相當艱難,需要過很多關!」

不過,他堅稱當日睇淡滙豐的決定沒錯,只是現在遊戲規則不同。他指出,當時滙豐帳目上有一個很大的黑洞,就是二千八百億的投資組合,裏面是否包含次按、壞帳投資者也不知。後來政府不需要銀行為投資組合以市價入帳(mark to market)。即使投資組合裏的證券、債券有虧損,都可以不在帳目中反映,令滙豐有喘息機會。

許家驊認為滙豐受次按拖累,令資產質素大降,後來只因政府改變遊戲規則才可過關。

力撐型

王冠一:你去問曹仁超

人稱「王sir」的王冠一在《now財經台》主持節目,並且自己開設網上財經頻道。本報最初聯絡他時,王sir叫我們去問曹仁超,經過我們鍥而不捨的追訪,最終願意作出回應。

滙豐去年宣布供股翌日,王sir發表《今非昔比前景堪憂》的文章,結論是「滙控已今非昔比,撇開情意結不談,市場上難道真的沒有更佳的選擇乎?」

一年後滙豐股價勁升兩倍,但王sir仍然堅持己見:「即使你畀我再寫多一次,我仍然會咁寫!」然後逐句向記者解釋文章所指,堅持自己沒錯,例如文中提及「滙控已今非昔比,撇開情意結不談」,是指滙豐即使仍在香港印銀紙,但目前業務已遍及全球,港人不應再有情意結:「滙豐已不再是昔日的HK Bank(香港人的銀行),不應繼續獲感情分。」

至於文章中提及「市場上難道真的沒有更佳的選擇乎?」王sir解釋說,自己身體力行為投資者提供更佳投資建議,他誓神劈願說去年三月花旗股價跌穿一美元時,在《環球金融快線》叫投資者掃貨,指美國政府不會見死不救,上周報三美元以上。但去年四月有人在網上寫他累死人,指他叫人別買花旗,但王sir話隨時可以搵番段片去力證自己所言非虛。

王冠一指去年三月曾叫人買股價跌至更低殘的花旗銀行。

滙豐在美國業務失利後,已經壯士斷臂,大力發展中國業務。

龐寶林:買渣打更佳

東驥基金管理董事總經理龐寶林在滙豐宣布供股時曾說,買滙豐不如買渣打(2888)。如果以宣布供股翌日股價計,持有渣打一年的總體回報,的確比滙豐稍勝,現在他的看法仍未變:「滙豐始終大部分業務在美國和歐洲,仍受到歐美經濟增長緩慢所影響;至於渣打就擺明是發展新興市場,增長會較可觀。除非滙豐在內地上市有突破性發展,令估值大大提高,否則今年渣打應會跑贏滙豐。」他建議滙豐應要跌到八十元以下才買入,因為金融業始終是海嘯中受到重創的地方。

龐寶林去年指買渣打好過買滙豐,一年以來渣打回報的確稍為優勝。

迴避型

胡孟青:一哭成名

有「股壇小辣椒」之稱胡孟青,去年三月十日滙豐跌至三十三元時,於電視直播中灑淚,轟動全城,成為滙豐供股事件中最經典一幕,事後連滙豐執行董事霍嘉治亦急急約見她,而當時她卻建議不供滙豐。

一年以後,記者再問及此事,她卻甚為迴避,只說:「總之我同屋企人都無買滙豐,對滙豐無特別感受!」之後又強調,「一哭成名」是傳媒寫的,自己當日在電視直播中「無喊過」,又以滙豐即將公布業績,目前處於緘默期(Blackout Period)為由,不肯評論滙豐股價。

記者回應「緘默期」只限制上市公司滙豐本身,不限制分析員發表言論,但胡孟青繼續耍手擰頭,之後更以約好上市公司主席食午飯趕時間為理由,叫記者奉上卡片,說考慮日後回覆。記者照辦,但至截稿日胡孟青都未有致電記者。

胡孟青在電視直播中見到滙豐收市被嘜低至三十三元,不禁感觸落淚,但事後她卻說當日「冇喊過」。