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主頁  > 專欄  > 大英Blog物館 2016 年 07 月 01 日

黃國英

股壇名嘴,放棄高薪厚職,自立門戶幫客揸鑊鏟搵真銀,信念是「錢可以輸,信心不可輸」。

港股通持續旺場 小吼內地股民至愛

執筆時英國脫歐公投的結果剛剛揭盅,原本市場參考公投前民調及博彩網站賠率,普遍認為留歐機會較大,可是結果卻非常出人意表,最終英國爆冷脫歐。金融市場的初步反應非常強烈:黃金、日圓、美債期貨均大幅上升,各地股市指數下挫,恒指亦跌逾一千點。不過與以往宏觀經濟危機時的市況相比,這個規模的跌幅,已經算是小巫見大巫。

現時恒指約在19,900水平,大概回落至今浪上升的起步點左右,其實並不算太離譜。不過在英國脫歐之後,歐資銀行股可能會落後一段頗長時間,佔恒指最大權重的滙豐 (0005)亦勢難倖免,英國脫歐當日已即時下跌超過一成。另一方面,英國資產佔比甚重的長和系,系內企業在英國脫歐後,相信亦會受到不同程度的耗損。由於與英國相關的藍籌股,將會受壓一段時間,故此預期恒指也難以上升。

當然,在一片跌浪聲中,亦有一些隱藏的亮點,可能在市況回穩之後,成為下一浪的主題。近日香港市場出現了一個比較特別的現象,暫時投資者尚不太在意,就是港股通的成交量,近日正在逐步上升當中。

港股通的用量上升,實際上是一個頗為矛盾的現象:一方面,明顯可見的原因,是內地的投資者正在積極進行撤資。他們的擔憂,一來是人民幣將會繼續貶值的心理預期,二來也反映出他們看淡內地中長線的經濟前景。由於香港的上市企業中,大部分的業務都難以避免地與內地經濟息息相關,所以若論基本因素,港股應該同樣是乏善足陳才對。

港股通暢旺顯示內地人積極進行撤資,其中內地沒有上市的網霸騰訊,相信是內地股民追捧對象。

但是另一方面,內地資金的撤資潮,以香港作為停泊之處,卻為資產價格帶來支持。從資金流的角度看,是對港股有利。這正是矛盾之處,同樣的情況亦出現在香港的寫字樓物業市場:香港的營商環境正在轉弱當中,就業市場亦有隱憂,偏偏內地資金卻大手買入香港的寫字樓,作為停泊資金的對象,支撐着價格。在英國脫歐公投的跌勢塵埃落定之後,內地資金的撤資潮,或會主導港股下半年後市的去向。

現階段恒指於19,000水平,應已有所支持。策略上,投資者可以考慮趁低小注買貨來坐。而選股的對象,可以呼應上文所講,尋找內地資金停泊資金的目標來買,例如騰訊(0700)和一批當紅工業股。當然,經過英國脫歐一役,很多投資者在資金和心理上,都受到不同程度的創傷,估計他們的戰意將會下降,變得更為審慎。所以即使回升,動力也不會太強。反而較有可能出現的情況,是波幅和成交繼續收縮。所以即使出現反彈,投資者亦不宜過度亢奮。

(本人客戶持有騰訊)