脫歐與否衝擊短暫　趁低買入心水股

港股自上周開始，果然轉為弱勢，恒指由近期高位21,350下滑，執筆時已跌穿20,000點水平。下跌的其中一個原因，是MSCI公布決定暫時不將A股納入新興市場指數。可是A股入摩失敗，其實也沒甚麼大不了。中國對於A股入摩的期待，相信是面子問題多於實際需要。例如觀察鄰國南韓的取態，可謂對於MSCI的決定完全不在乎，並不介意不能從新興市場晉身成為成熟市場，反而是對於外資進場參與當地股市相當警惕，不希望一下子有大量外來的資金湧入，亦不願意改變現行制度，去遷就MSCI的要求。或許南韓當局對於股市一時間的高低，並不太過在意，反而對於整體環境是否會受到外資流入的影響，更為關注。

現時市場的焦點，已經轉回英國會否脫歐的問題。近日外圍市場上，對於英國是「留歐」還是「脫歐」的博彩賠率，最為矚目。當脫歐的賠率轉熱，市場便會出現一浪拋售；不過執筆時留歐的賠率已再度轉熱。如果英國脫歐，將會一次過帶出頗多不明朗因素，而且很多是市場尚未見過，投資者對此最為厭惡，故此難免會影響股市的表現。但是如果理性地分析，即使英國脫歐，最終的結果，不外乎是英國與歐盟之間，要花時間重新訂立各式各樣的協定，英國變成一個新的瑞士、挪威。英國和歐盟雙方仍然會維持友善的關係，所以英國脫歐不會演變成世界末日。如果英國真的脫歐，相信在金融市場上的影響力，也只會維持數個星期，之後市場便會找到平衡點。

受A股入摩失敗，及英國公投在即影響，恒指上周曾跌破20,000水平，但待脫歐事件明朗化後，投資者可趁低買入優質股。

不過英國脫歐，最受影響的一方，並不是英國，反而是歐盟。因為如果英國脫歐之後，能夠妥善解決問題，搖身一變成為新的瑞士、挪威，這樣便成為了歐盟諸國的榜樣，隨時再有其他成員國有樣學樣。長線而言，歐盟的存在便有一大疑問。之後的世界秩序也可能出現頗大的變化，這個才是最大的不明朗因素。

說回比較短期的操作策略，投資者大可以作好兩手準備：第一是博英國人也同樣擔心脫歐之後天下大亂，最終決定留歐，可以找機會出擊。第二則是一旦英國脫歐成事，屆時可能為市場帶來一定程度的衝擊，不過一如上文分析，預期長遠而言沒有大礙，便應該把握機會，收集一直打算買入的股份，例如一直看好的美國個股。當然，現階段勝負未明，投資者不用心急，可以先做定功課，有甚麼心水股份準備趁低買入。暫時宜耐心等待，到時不論結果如何，都可以依計行事。