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主頁  > 專欄  > 大英Blog物館 2016 年 05 月 27 日

黃國英

股壇名嘴,放棄高薪厚職,自立門戶幫客揸鑊鏟搵真銀,信念是「錢可以輸,信心不可輸」。

加息預期升溫 低吸美國品牌股

上周金融市場最大的變化,是上周四凌晨美國聯儲局公布四月份的會議紀錄之後,投資者對美國增快加息步伐的預期顯著升溫,令美元大幅走強。當中美元兌一眾主要貨幣,均錄得升幅,除了兌英鎊是例外,主要是因為英鎊早前已累積不少跌幅,所以未見再跌。至於新興市場方面,貨幣下跌的力度亦相當顯著,同時拖累新興市場股市,例如巴西ETF(EWZ)即晚已下挫近3%。

而美國市場的走勢,亦明顯反映加息預期正在發酵。當地的資金撤出資源股及平價國際品牌股,尤其以後者所受沽壓最為嚴重。因為投資者擔心,這類國際品牌股的海外業務比重較大,如果美元再度由弱轉強,海外業務的盈利貢獻將會面對沉重的壓力,從而影響公司整體的利潤水平。故此投資者爭相拋售同類股票,從中也可以看到市場正在因應強美元作出部署。

環球市場的表現,視乎該地區屬於強美元受惠區,還是受害區。例如歐洲和日本股市,近日出現較佳的承接力。相反,香港當然是強美元受害區,所以跌勢大有可能加速。而且加息預期升溫,也會拖累本地地產股的表現。

美元上升令美國的平價國際品牌股受壓,當美股出現較深的調整時,可趁低買入如卡夫等著名食品公司。

上周中段,恒指反彈至20,100水平已經見頂,現時反變成新的阻力位,即使再有反彈,亦不容易突破該水平。目前港股較大機會步入反覆整固的格局,亦有可能出現急跌。始終月底MSCI將有指數換馬活動,會加大中資ADR所佔比重,根據以往經驗,港股市場將面對重大沽壓。所以投資者最好保持審慎,到月底時如果確實出現大跌超賣,才考慮是否進場接貨。

如果現時一定要拗氣買入,既然是逆勢而行,最好慎選一些不太受匯率變化影響的公司為上。可是在港股市場,這類股份的選擇並不多。外地的投資者現時傾向追捧大型銀行股,主要是看受惠於加息。可是自己一向不喜歡買入金融股作長期持有,所以不會在現水平貿然追買。

策略上,更為值博的選擇,會是候機買入美國的平價國際品牌股,例如一些著名的食品公司。當然現時不用急於出手,可以候美股出現跌幅較深的調整時,才慢慢分段買入也不遲。

雖然現時這類股份因為投資者炒加息而受壓,但預期不會持續太久;平價國際品牌股向來是長期持有的好選擇,唯一美中不足之處,是它們的股價非常強勢,經常維持在偏高的水平,比較昂貴,如今難得出現規模較大的下跌,正好提供一個收集的好機會,投資者應該好好把握,將注碼逐步轉至外地。