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主頁  > 專欄  > 大英Blog物館 2016 年 05 月 13 日

黃國英

股壇名嘴,放棄高薪厚職,自立門戶幫客揸鑊鏟搵真銀,信念是「錢可以輸,信心不可輸」。

百度拖累科網股 騰訊或因禍得福

五月份港股開局,走勢不甚理想,主要是將四月份的市況修正一番:當時最強勢的股份,計有滙豐(0005)、新地(0016)、中移動(0941)和中海油(0883)等指數權重股,它們的表現遠超其他股票,當下這批股票卻是由強轉弱;相反,一些穩健的中資股卻無太大波動。由此可見,現時只是修正上個月的過火狀態,以整體大市而言,未見太大問題。

不過話雖如此,現時的市場氣氛,也很難一下子又變回十分亢奮,所以即使預期港股後市下跌空間不大,但是即使恒指有力止跌回穩,相信也只會在載浮載沉,呈慢慢陰乾的格局。而且成交低落的現象亦會持續,在波幅不大的環境之下,升跌的速度均不會太快。故此要賺快錢,亦變得相當困難。而且這樣還會引起惡性循環,令交投繼續低迷。

面對現時的市況,投資者切忌動作多多,最好是逐步吸納穩陣收益股便算。最近觀察到內地市場的一個現象,是有很多公司贖回融資成本高的企業債券,數目正在不斷上升中。出現這種情況,反映內地的流通性仍然頗為理想,企業要取得廉價資金難度不大,才有力贖回債券。在資金充裕的背景下,暫時不用太過擔心會忽然出現大跌。

百度事件後,預料業界將控制廣告的質素,其中以騰訊的業務模式較為有利。

另一方面,上周初段A股市場亦稍為有好轉,應該與不少投資者博之後A股有機會被納入MSCI指數有關。雖然A股上周五顯著回落,但始終受惠MSCI因素,仍然值博。不過回顧上周的走勢,即使在A股市場上升時,港股的表現還是乏善足陳,不升反跌。由此觀之,預期AH股背馳的現象將會持續。其實這樣也不難理解,始終兩個市場上的玩家,本來就是兩批人。如果看好A股的表現,直接買入指數ETF,會是更有效的打法。

港股中唯一不錯的選擇是騰訊(0700)。近日中國網絡行業,因為一位患癌大學生,誤信百度(BIDU)搜尋結果,耗盡家財含恨而終的新聞,引起全國關注。百度固然首當其衝,備受抨擊,股價最多曾累跌近一成半,消息亦同時打擊了板塊內股份的走勢。然而在首輪激烈的反應過後,百度本身也已經穩定下來,而且坊間現時責難的關鍵,在於網絡公司如何控制廣告的質素。

這個課題對騰訊來說,是比較容易處理,因為騰訊是採取推送廣告的模式;百度則是由用戶自主搜尋,即使出事企業沒有付費,亦難以保證不被搜尋到,中伏的機會自然遠超前者。所以騰訊作為投資對象,比板塊內不少同業為佳,而且經過今次事件之後,騰訊可能因其業務模式,更受投資者青睞。

(本人客戶持有騰訊,滙豐、中移動、百度的相關衍生工具)