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主頁  > 專欄  > A股攻略 2016 年 05 月 01 日

陳志強

西證(香港)證券經紀投資經理,大學時期開始涉足A股,善於融合中港兩地股市資訊及投資文化,捕捉投資機會

受惠商品瘋潮 方大特鋼可吸

上周上證綜指再度重回二字頭。早前指數突破3,050點這密集區域,原以為技術走勢上有突破,加上中國經濟有回暖迹象下,指數理應展開一波中期升浪,可惜成交金額未能配合,指數再一次無功而還。周初上證綜指在高位震盪後,突然在周三迎來一個大跌市,當天指數最多跌逾4%,並失守3,000點心理關口,盤中低見2,907點,其後權重金融股拉動,指數跌幅收窄,收報2,972點,全日跌幅2.3%,當天兩市成交金額高達8,000億元人民幣。

從技術形態看來,上證綜指已跌穿由三月開始的上升通道,亦結束了維持一個多月反彈行情。惟其後連續兩天的跌市中,成交金額沒有維持高企,兩市成交再度回復至5,000億元人民幣附近,顯示資金沒有進一步流出巿場,但慎防指數失守 2,905點。

分析這次市場暴跌的成因,主要是由近期人民銀行官員發表相關風險言論引起,先是人民銀行行長周小川警示,單純依賴貨幣政策也會帶來風險,其後市場公布中國三月份社會融資規模按年大幅上升,人行首席經濟學家馬駿隨即表示,目前人行正聚焦企業槓桿急升問題。市場對相關風險言論解讀為近月中國經濟有回暖迹象,人行對貨幣政策將持審慎態度,降息降準預期也隨之降溫,從而影響市場流動性,成為近日投資者短期獲利離場的藉口。

鋼鐵業一向是產能過剩的行業,隨着行業逐步去庫存,鋼價大幅反彈,令鋼企前景可看好。方大特鋼股價仍在低位徘徊,現價可吸納。

確實近期內地流動性出現負面現象,近日長綫國債利率大幅上行,人行在上周罕有地連續五日對市場進行逆回購操作,周一至五分別為300億元、900億元、2,500億元、2,600億元及2,400億元,總計推出8,700億元逆回購操作,但預期對國債利率影響有限。後市方面,投資者須注意國債利率的走向,判斷人行對市場流動性的鬆緊。

近日內地股市走勢不濟,相反商品期貨則大放光彩。繼今年第一季鋼、鐵礦石、鋼材大幅上漲後,四月份商品期貨行情持續開花。而近日升勢亦擴展至農產品及化工品,商品期貨全面上漲,成交額迅速擴大,更出現漲停潮。其中螺紋鋼的價格在上周上漲超過兩成以上,今年累計漲幅達五成半,成交金額更為誇張,周四當天單日成交額達6,000億元人民幣,超越滬深兩市總交投額5,400億元人民幣,更觸發期貨戶口的開戶熱潮。

面對國內商品期貨的瘋潮,上期所、大商所及鄭商所三大商品交易所在上周四連夜發布通知,調整部分品種漲跌停板幅度、最低交易保證金和手續費等,以抑制交易過熱,減低市場風險,然而周五開盤後仍然無阻一眾商品期貨的升勢,相信商品價格上漲形勢仍能持續,投資者可關注商品周期性行業股份。

其中鋼鐵相關企業為筆者首選,鋼鐵業為一個產能過剩的行業,是今年改革的一個重點,受政策支持。另隨着行業逐步去庫存,鋼價大幅反彈,相信今年相關鋼企盈利將出現好轉,擺脫過往頹風,投資者可透過滬港通,吸納從事生產螺紋鋼的方大特鋼(600507)