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主頁  > 專欄  > 大英Blog物館 2016 年 01 月 28 日

黃國英

股壇名嘴,放棄高薪厚職,自立門戶幫客揸鑊鏟搵真銀,信念是「錢可以輸,信心不可輸」。

趁反彈酌量減持  避開三類股份

上星期本港股市的焦點,是港匯急速轉弱,一度創下超過八年以來的低位。這個現象再配合港股暴跌,代表資金迅速自本港市場流走,相信很大機會從此一去不返。股市經過最近的一輪大劈價後,相信下一階段的市況,將會先行穩定下來,暫時不會再次出現龐大的沽售壓力。而且自從今年一開始,截至執筆時,不論中港股市,還是外圍市場,均已經累積了很大的跌幅。本周已屆一月月尾,預期會出現粉飾活動,出現一定的反彈,修正早前的嚴重超賣,所以應該可以稍為扭轉弱勢。

不過在月底反彈過後,建議投資者還是不宜過分樂觀。始終股市的長線表現,仍然會跟隨基本因素,隨着經濟大環境不停轉弱,中港企業的盈利,暫時難以改善,所以雖然股價或可在這一浪大瀉之後,短期內穩定下來,卻缺乏後續大幅上升的條件。當然,外圍市場的狀況,並非太過悲觀。美國聯儲局在去年十二月,首次出手加息之後,已經在環球金融市場,特別是商品及新興市場,引起軒然大波。市場自然會預期,聯儲局在全球金融動蕩的背景下,將會改為採取比較友善的態度。當美國加息的步伐放緩,應可為市場帶來支持。

不過在策略上,最好都是等反彈後,才再作定奪。以現時的情況而言,由於尚未能見到大幅改善的催化劑,如果大市回升,最好的做法,都是把握機會,酌量減持長線持倉,因為看來現階段距離見底,尚有一段時間。

資金離開港股後相信會一去不返,令港股成交長期低迷,對港交所不利。

圖為行政總裁李小加。

而在港股操作上,尤其應該避開三類股份,分別是港交所﹙0388﹚、內銀股和本地地產股。看淡港交所的原因,其實相當簡單:近日的走資潮過後,相信下一浪的走勢,將會是低成交的沉寂期,對交易所不利。

至於本地地產股,在走資潮的壓力下,即使美國不會連環加息,香港的息口也可能趨升,對板塊不利。況且本港樓市,亦開始轉弱,近日開始出現發展商減價促銷的情況,同樣不是好現象。

另一方面,部分投資者或許會認為,內銀股累積跌幅夠大,估值吸引,打算買入一搏;但自己的看法,是即使內地股市回升,內銀股也會是最後一個才能跟隨上漲的板塊。內地息口趨降,會令銀行賺取的息差收窄,影響盈利。而且內銀股的營運手法,其實是變相代表國家,資助企業經商。即使接受貸款的公司能夠獲利,內銀也只能賺取微薄的回報,卻要在經濟逆轉時,背負龐大的壞帳風險。在這種結構性的風險與回報不相稱下,自己對內銀股的長遠發展,維持看淡。

﹙本人客戶持有港交所﹙0388﹚的相關衍生工具﹚