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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2015 年 05 月 27 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

板塊輪流炒 康師傅可追落後

美股創新高,滬股創新高,港股當然也不可能表現得太差,儘管市場焦點依然是那些一天可以升五成或跌五成的股,但是,把股市當賭場不如直接到澳門豪賭更爽快,神仙股永遠只適合小賭怡情,主力資金仍然應該投入藍籌股。

代表藍籌股的整體表現就是恒生指數,恒生指數表現在進入五月份之後,有些飄忽不定,波幅也不大,其中有部分成分股似乎表現得相當差,遠遠落後於大市,但是,細心觀察這些企業,也看不出甚麼問題,也許,唯一的問題是其他股有些概念可炒,部分股則缺乏炒作的概念。

康師傅(0322)是其中一隻股價表現落後的股,過去一年,可以說是反覆向下,與恒指反覆向上完全相反,康師傅出了甚麼問題?虧損了嗎?沒有,只是過去一段時間,市場競爭激烈,花在營銷推廣上的錢多了一些,現在,激烈競爭的市場似乎沉靜了一些,相當盈利可以逐漸追上,過去一段時間,恒指成分股出現一個板塊一個板塊輪流托價的現象,也許,現在應該輪到康師傅這類大眾化零售品牌的時候了。

恒指出現板塊輪流托現象,應該輪到康師傅。

除了康師傅,另一隻同類的大眾化品牌股就是旺旺(0151)與華創(0291),旺旺與康師傅同是大眾化食品品牌,華創原本是多元化企業,最近,母公司決定重組,將出錢買回華創所有的業務,只留下啤酒這個業務,因此,將來華創也變成了純啤酒股,類似青島啤酒(0168),但市場佔有率比青島啤酒強,是中國銷量第一的啤酒品牌。

大眾化的消費品牌是永遠的不倒翁,股神巴菲特超長期地持有多個美國大眾化的消費品牌如可口可樂、吉利刀片……股市進入大時代,雞犬皆升,基金大戶在恒指上漲了一定幅度之後,一定會開始尋找落後而業績不差的藍籌股。

大眾化的消費品牌股很多,但是,市場競爭往往是強者愈強,弱者愈弱。在激烈競爭的時候,往往是割喉式的競爭,資金不足的小品牌就會被淘汰,留下強者,強者雖然在競爭過程中用了不少資金、成本以保住其市場地位,但是,勝利後往往可以搶走弱勢品牌的市場佔有率,先虧後賺,這也是為甚麼我看好康師傅,同樣的,看看華創的雪花啤酒,起初,青島啤酒名揚世界,但是,雪花啤酒在華創強大的財力支撐之下,終於成為中國啤酒業的一哥,取代青島的位置。

當然,除了藍籌股內的大眾化消費品牌外,餘者也值得考慮,特別是能領先全國的品牌。