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主頁  > 專欄  > 大英Blog物館 2015 年 05 月 13 日

黃國英

股壇名嘴,放棄高薪厚職,自立門戶幫客揸鑊鏟搵真銀,信念是「錢可以輸,信心不可輸」。

了解真實個性 再定投資策略

上回談到,評估操作方法與個性有否相沖,可從三個角度思考:交易員的社交習慣、認知模式、情緒模式。社交習慣前文已述,今次集中講其餘兩者。

要了解自己的認知模式,準備完整的交易紀錄,是不可或缺的第一步。很多交易員認為,知道大體贏輸數目便可,這就會錯失一個能提供進步空間的寶庫。除買賣價錢等硬資料,為何交易、出手前看甚麼;臨時起意還是依計行事,及交易持續的長度,紀錄愈詳細愈好。之後便可統計每類交易的表現。

交易員各有不同個性:有些擅長短線、即市反應,看着大利市機跳跳吓,便找到操作感覺,反而愈多量化的資訊,研究愈久,表現不進反退;部分則相反,沒這種獵人本能,每次靠感覺短線操作,都是瓜多過菜,只有放棄即食,想清楚中長線方向,出手才有把握。從往績中,可分辨自己是哪類交易員。知道以後,就可調節操作的環境,來配合自己。

投資者是「快思」或「慢想」型,都應該有不同的投資策略。

「慢想型」交易員最大的隱憂,是被價格波動、短期盈虧牽動,放棄原有很可能是正確的行動。昨日還在研究央行政策、地緣政治,一動數百點就拋諸腦後,回歸即場反應,自然容易失利。相反,「快思型」交易員的優勢不在分析,只在捉中市場反應。本來並不精於仔細分析,最忌忽然迷上某一故事,大注投入盲坐。不能分辨真偽,根本全無勝算。入市決定以外,投入的對象、風險管理方法、注碼大小也要與認知模式匹配。「快思型」交易員靠快,投入對象宜流通。「慢想型」交易員靠坐穩,單項注碼不可太大,止蝕應該配合分析,而不受隨機波動影響。

第三個角度是情緒模式。交易員的情緒波動幅度,與操作手法一樣,人人不同。有些維持在中道,重視風險管理、組合結構,多於全壘打式大賺。他們視交易為智力拼圖,多於生死決戰。富個人色彩,視交易為與別人競勝者,操作上多集中火力,於最具信心的項目上,不講究甚麼均衡組合。

兩者同樣可取得成功,分別只在回報模式。前者回報緩緩拾級而上,數字不大但穩定。後者則上落較大,但成功時回報較高。一般的風險管理,所有人都需要,強如索羅斯、鄧肯米勒,也不能不處理虧損倉位。但如不理自己的性格特點,生搬硬套風險管理的理論,會嚴重影響表現。

例如常處中道、取態保守的交易員,他們的回報對波動性比例,數字當然好看,但盲舂舂依此大加槓桿,上落金額一大,反而自亂陣腳,回報比之前更差。又或手法波幅較大者,強行套用一些細微細眼的組合管理技巧,當適合的場地出現,阻礙了應得的大勝,便抵償不了平時的損失。

總括而言,了解自己的真實個性,對自己的優、缺點有自知之明,然後就如投資名宿Steve Clark所講:Do more of what works, and less of what doesn't.