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主頁  > 專欄  > 投資就是生活 2015 年 03 月 20 日

周顯

一條貪威識食、練精學懶、先使未來錢的廢柴,從小學到大學都未曾畢業過,畢生沒有做過正經事,因為投資失敗,所以便要寫投資專欄來騙錢。

甚麼是高風險高回報?

有一個幾乎天天見到的投資用語:「高風險高回報,低風險低回報」,這幾乎是家傳戶曉的名詞了,但這名詞也是大錯特錯的:只有賭場的賭博,才是高風險高回報,例如說,玩骰寶,買大小的回報,是一賠一,勝出率是48.61%,買單一個4點,是一賠五十,勝出率是1.39%,買全圍股則一賠二十四,勝出率是2.78%,買單一圍骰則是一賠一百五十,勝出率是0.46%……以上的就是高風險高回報,低風險低回報了,風險和回報是成正比的。

在這裏不妨一提,如果你買三百元全圍骰,那是愚蠢的,因為如果你買中了,只賠七千二百元。聰明的賭徒應該分開買六門單一圍骰,每門買五十元,一旦中了,那就可以贏得七千五百元。不過,如果你去外國的賭場玩骰寶,單一圍骰的賠率可以高達一百六十倍,如果不算機票和時間成本,則是更加精明的選擇。

只有在賭場賭錢才是高風險高回報,買股票如果肯做功課,可能找到風險低回報高的值博股。

直接點說,如果這個世界上,是這麼簡單的高風險高回報、低風險低回報,倒不如簡單地玩擲骰子算了。然而,我們之所以在投資世界中混,其基本的概念就是風險和回報在很多時候是不成正比的,我們可以藉着努力研究,去找出哪隻股票是風險低、回報高的,因而投資進去,這就是俗稱的「值博率」了。

如果風險和回報並不一定成正比,那麼,是不是「高風險高回報,低風險低回報」這句老話,其實並不成立呢?這又不盡然。皆因「風險」這兩個字,從投資學上,有着很多不同定義。嗯,我所指的,並不是普通教科書上所說的投資學,而是我,周顯大師所發明的投資學。我,周顯大師的投資學,當然比大學教授所教授的投資學高明得多。

正如我在本專欄曾經說過,所謂的投資風險,有着多個不同的意思,但大多數人常常誤會,以為只有一種風險,就是下跌風險。除了下跌風險之外,還有甚麼風險呢?其中一個是「波動風險」。如果你用十元買了一隻股票,先是跌到五元,跟着升到十三元,然後又跌回至十元。乍看上來,這好像是還原基本步,甚麼也沒有發生過,但是,它在事實上已經是從地獄到天堂,天堂又打回人間,來回了一遭了。除非大家很喜歡玩過山車,否則,這自然是很不好受的事。

波動風險高的投資品,會要求更高的回報。例如說,一隻波幅大上大落的貨幣,外匯商便會要求更高的買賣差價,以彌補這個風險。在某一隻貨幣的匯價大幅波動的時候,常常有買賣差價大幅拉闊的現象,這就是高風險高回報了。

另一個常見的風險,則是「流通性風險」。如果你買了一隻垃圾創業板股票,它的股價沒有下跌,但是卻也沒有買家,你想沽出這股票,也辦不到,這就是「流通性風險」了。如果你投資藍籌股,很容易可以把股票沽出套現,所以你只要求很低的回報。但如果你投資進一間茶餐廳,股份當然不容易隨便轉讓套現,因為根本沒有甚麼人會買這間茶餐廳的股票,在這個情形之下,你會要求茶餐廳有着更高的回報。這也是高風險高回報,但並非指的是茶餐廳是高風險投資,只是說,茶餐廳的股票有很高的流通性風險,因此你才會要求更高的回報。