環球掀貨幣戰 港宜早作準備
環球貨幣戰一觸即發，新加坡上周亦出招踩低坡元匯價，而香港因有聯匯制度，無法「應戰」，出口競爭力和旅遊業勢必受損。全球熱錢亂竄，加上持續低息環境，本港樓市泡沫恐怕會更添兇險，港府宜及早制定應對措施。
這場貨幣戰的源起，是瑞士央行先發制人把瑞郎「脫歐」，以應對歐洲央行大舉買債行動，但一石激起千重浪，各國爭相出手減息，阻止可能是金融海嘯後最大規模的熱錢湧入，引致幣值急升而打擊經濟，令外匯市場震盪，有資深交易員更形容，二十五年來從沒見過如斯情況。
除了美國、歐洲和日本放水，全球多國亦相繼加入戰團，即使是近年奉行強坡元政策的新加坡，也降低坡元匯率浮動區間，以遏匯價，坡元兌美元匯價隨即跌至近四年半新低。市場普遍相信，泰國、馬來西亞等周邊國家，或會在短期內出招鬥貶值。
同樣是小型外向經濟體的香港，因已實施聯匯制度三十一年，港元與美元掛鈎，當然不能像新加坡般踩低匯價；加上目前環球經濟波譎雲詭，香港更不宜調整聯匯制度，自斷「定海神針」。惟港元隨美元走強，本港商品和服務出口的競爭力將受打擊，亦會影響旅客來港消費的意欲，經濟或要承受下行壓力。
全球貨幣市場風高浪急，金管局總裁陳德霖周一稱，實施聯匯制度有助本港貨幣及金融環境相對穩定。
不過，本港兩大貿易夥伴──美國和中國的經濟不差，前者復甦仍穩，後者料可保持逾百分之七的經濟增長，相信香港今年的經濟基調平穩，冀可抵銷強港元的不利影響。
再者，有別於其他國家受油價半年急挫五成、低通脹困擾，香港去年通脹仍企於百分之三點五，港元強勢將有助壓抑進口物價，加上人民幣貶值，反可紓緩本港通脹偏高的壓力。
為了堅守聯匯制度，港府在貨幣戰下，可以做的不多。本地商家面對最新商貿形勢，可以考慮擴大出口市場，或利用金融市場上的對沖工具，把部分外幣風險分散。
在多元化市場方面，歐美市場不但競爭激烈，而且港元偏強會削弱港產品的競爭力，反而人民幣相對跌幅較少，「香港製造」在品牌及質量上仍有一定優勢，加強內銷會是上策。商家亦可運用外匯遠期合約和期貨合約，把生產原材料的匯率鎖定及轉嫁，可有助減低生意風險。
事實上，本港更大的風險存在於資本市場。目前美國經濟持續向好，美元升值機會有增無減，大量熱錢或湧入香港，港股因此有機會水漲船高，但大上大落的波動亦會增加，投資者宜小心為上。
市民更要提防樓市泡沫，公屋和居屋售價近日頻頻破頂（詳見P.08封面故事），細價樓升勢已見失控，國際游資湧入或進一步推高市場熾熱氣氛，況且美國有機會把加息時間一再推遲，令屢創歷史新高的樓價更瘋狂；一旦泡沫爆破，殺傷力恐怕及得上九七金融風暴後之慘烈。
正因人民幣仍未完全自由浮動和兌換，修訂聯匯的條件仍未成熟，港府更要密切注視環球貨幣走勢和資金流向，並及早制定應對措拖，遏抑樓市不健康的升勢，防患於未然。
