靈活出擊　輕裝上路 散戶隨時勝大戶

葛拉威爾（Malcolm Gladwell）新作《以小勝大》，風評只算一般。書中以「大衛戰勝歌利亞」作主軸，描繪巨人歌利亞為肢端肥大症患者，半盲兼行動困難；牧童大衛的彈石，威力則如點四五手槍，頗有穿鑿附會之感。數千年前的傳說，實難視作科學真相。但書中轉載學者研究近二百年戰爭史，則較具參考價值。

若問過去兩個世紀，每當大國與小國打仗，前者人口、武裝為後者十倍或以上，大國取勝機會有多高？直覺的答案，是就算沒十足把握，也有九成九。但據學者統計，「只」有七成。換言之，「大隻」勝算較高，卻不如想像中高。弱者賴以一博之法，就是不照強者設定的間限來打，而用盡一切非傳統戰術，例如游擊戰，最終癱瘓對手。不按牌理出牌的弱手，戰勝率可大幅提升至六成。即是碰上這類難纏的小敵，大國輸面更大。

散戶的注碼較小，投資可較為靈活，隨時可跑贏大戶。

最佳例子之一，是「沙漠梟雄」、「阿拉伯的勞倫斯」（T.E. Lawrence）。勞倫斯為英國軍官，第一次世界大戰時，帶領阿拉伯人抗擊土耳其軍。阿拉伯人多是部族成員，連槍都未開過；對家乃是人多勢眾，裝備精良的正規軍。勞倫斯卻看出己方的優勢，就是速度和耐力，也佔地利。阿拉伯人善於在沙漠尋水源，所以只要配步槍、彈藥、少量食水和麵粉，就可長期行軍。他們神出鬼沒，專攻土軍鐵路、通訊網。其得意之作是突襲阿喀巴：土軍原本只防備英軍主力自水路入侵；豈料阿拉伯軍卻在炎夏橫越整個沙漠，迂迴六百英里殺到，結果殲敵過千，己方僅折兩人。

既然靠出格的打法，就算實力為十一之比，都有獲勝希望，為何非所有弱者，都照辦煮碗？北越將領武元甲、美國獨立戰爭時期的華盛頓，都曾犯錯，過早打正規戰，導致接連失利。弱者不肯用奇兵，因為過程太辛苦。勞倫斯橫越沙漠一役，將士捱盡酷熱，還被蛇咬，輕裝下無藥醫，只能紥住傷肢唸可蘭經，繼續行軍。所以不認知自己的絕境，弱者少有把心一橫，改行非常道。

小投資者面對大型機構，優劣同出一轍。機構的強項是資源，有萬倍於散戶的人力物力，用常規的方法與之競爭，讀財務報表、估盈利，沒有出路。但一體兩面，散戶最大優勢，就是輕身、靈活。巨無霸機構，下決定要經冗長的投資委員會審批，地域、對象、注碼重重設限；操盤手不時被迫跟大隊，因為不跟而跑輸，職業風險很大；或因故焗買焗沽某些股票。散戶出入市場，一秒即成，這些軟肋均可善用來取利。但有得打不代表舒服；靈活也要避免變成求其。機構規章看來死板輸蝕，但實質有其保護作用；不受限的小投資者，要有更大的定力，拒絕不合適的「機會」；更果斷的決策，爭取時間判定去向。不可輕視當中難度，但絕對有可能做到。