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主頁  > 專欄  > 大英Blog物館 2014 年 07 月 09 日

黃國英

股壇名嘴,放棄高薪厚職,自立門戶幫客揸鑊鏟搵真銀,信念是「錢可以輸,信心不可輸」。

借鏡棒球手小偷 學投資竅門

剛看到一篇有趣的文章,講述棒球賽手如何化繁為簡。當對方打擊手揮棒擊球,球速可達時速九十英里,外野手要跑到落點,再準確接球,時間只有五秒。過程可謂神乎其技,因為棒球的飛行路徑,當中有很多變數,包括初速、旋轉方向、角度、風向、風速、何時減速、由升轉跌,決定落地位置。要讀完上列因素,也不止五秒,何況要知道實際數據,還要計算?哪怕是愛因斯坦也不行。偏偏外野手卻可以,究竟如何做到?當然並非靠計算,而是靠竅門。方法是將視線的中心,聚焦在棒球上,一路跑一路調整方向和速度,務求該球的角度在視線中維持在相同的水平。角度一樣,最終就會站在球的落點。

雙目不離棒球

外野手未必有意識地學這gaze heuristic,但肯定全都掌握得極佳。上Youtube隨意看看他們接球的短片,就算跑得多快,雙目都不會離開棒球片刻,甚至沒有「睇路」,成功接球後跌落觀眾席,也時有發生。竅門似小,但若然不識,只顧追着球跑,永遠也接不住。

雖然投資並不像接球,要在電光石火之間,完成判斷及行動,但是複雜程度、變數之多,與計算球體的拋物線,可謂有過之而無不及。外野手帶給我們的教訓,是複雜的問題,不一定要用複雜的方法解決。而且方法愈複雜,愈易出錯,效果未必比掌握到少量簡單但重要的竅門要好。

數十年前,有一投資雜誌,排列過去十年回報最佳的基金,其中一家優秀基金名不經傳,引來福布斯訪問。基金經理名叫威爾許,直言完全沒聽過「證券分析之父」格拉咸,對當時得令的「現代投資組合理論」,亦一問三不知。舊又唔識新又唔識,究竟有何招式?答案是打開Value Line每周出版的股票概覽,買入估值排名最低的一堆股票,之後便安度餘暇。威爾許不能出口成文,東一句安全邊際,西一句價值低估,但他貫徹執行自己學到的竅門,與進行各式複雜運算、研究的同業相比,表現更好。

棒球外野手即使以極高速奔跑,雙目也離不開棒球。

小偷本領在於逃

至於投機上的一大竅門,「炒股的智慧」(作者:陳江挺)一書中有一個小故事,不妨細味。話說有一小偷之子,求父親傳藝。父親見兒子一事無成,好食懶飛,實在「一表人才」,便決定帶他「入行」。一晚,他帶兒子潛入一間大屋,指示兒子入儲物室尋寶。兒子找到一半,父親突然從外反鎖倉門,還大叫「有賊!」兒子暗叫不妙,只好躲於倉門後,候家丁來查察財物時,趁機奪路而去;當被人從後追趕,他情急智生,將大石投到水池,追兵以為他失足落水,便沿池搜尋。兒子回家後,正想向父親大興問罪,父親卻說:「你已經學會怎樣做小偷了。」作者指出,小偷的本領不在「偷」而在「逃」。投機當然合法,但竅門同樣在逃,否則不論買中甚麼「寶物」,同樣一切皆空。