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主頁  > 時事  > 封面故事 2014 年 01 月 19 日

中央整頓 「三高」時代告終 內銀股長揸博唔過

不少散戶愛長揸收息的內銀股,自去年十二月開始像吃了瀉藥般瀉到腳軟,成為拖低中港股市的主力。

內銀股今次的跌浪,是冰封三尺,非一日之寒。去年十八大中共新領導層上場後,動真格整頓內地銀行,推進利率市場化,引入民企競爭,令內銀目前坐享的超高存貸淨息差受壓,盈利增長勢必減速;同時中央又不斷收水抑制銀行濫發貸款,導致上海銀行同業拆息(SHIBOR)不時大幅抽高,經常鬧「錢荒」;另一方面再出手規管「影子銀行」,迫使內銀嚴控槓桿率,降低經營風險。

買中資股要緊跟中央指揮棒,內銀股明顯不再受惠國策,高增長、高回報、高估值的「三高」時代已告一段落。外資大鱷更早着先鞭,近期不斷借勢拋售沽空內銀股,未來股價必然大幅波動。長線投資要睇趨勢,中央不再撐腰,經營大環境轉差,盈利步入下跌周期,散戶多年來深信長揸內銀股會發達的觀念,是時候改變。

四大國有銀行曾經歷風光時刻,工行更一度是全球市值最高銀行股,但隨着中央決心整頓,現在已風光不再。

曾經是內銀股粉絲的陳先生,早前見農行(1288)和建行(0939)愈跌愈殘,飛撲入市撈底,結果慘變大閘蟹。對於愛股前景,他憂心忡忡說︰「買嗰時以為國家政策會撐,現在好驚頂唔住!」他早年買落的招行(3968),死揸至今只有微利,「揸咗兩、三年,每年都有息派,好過無,不過計起上來,返內地做人仔定存,息率仲吸引!」

內銀股近年是散戶至愛,但其股價表現卻令人死心。