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主頁  > 專欄  > 衍生萬花筒 2014 年 01 月 01 日

黃書耀

香港認股證銷售部主管、美林亞太區股票結構性產品部副總裁。

賣iPhone成股價催化劑 中移動認購證可留意

不覺一年又到底,在這送舊迎新的時間,祝願大家新的一年如意吉祥。今年的港股投資環境一般,全年只有微不足道的升幅。比起香港通脹比率、人民幣升值幅度都有所不如,大家如果沒有捕捉到個別升幅明顯的股份,今年隨時一無所獲。幸運的是,股票不是一年便告終的,只要我們好好從這裏吸收經驗及知識,日後一定還有一個接一個的成功機會。

日前與好朋友聚會,談到父輩們的一生,從中希望找到一條更有意義的人生路。人生不像股市,時間一去不復返,每一個階段都難以重複。通過觀察、思考,可以避免走太多的冤枉路。我是比較幸運的,在未算太遲的時候找到了自己奮鬥、努力的目標,雖然有時還是缺乏決心,不算高效地執行,但還算是努力着。這種努力着的感覺很清晰,也令人很安心,與各位互勉。

十二月尾旬,臨近聖誕假期,美股表現非常出色,道指再屢創高位。同期中國及港股交投淡靜,投資者相對保守審慎。過去一星期,內地資金轉趨緊張,銀行間拆息抽升至今年六月高位,內銀及內房板塊作出一陣整固,不過當中藍籌股之一的中移動,近日走勢開始出現企穩迹象,並且公布成功與蘋果合作,將會於明年一月發售iPhone 5,投資者如看好中移動後市表現,可留意相關認購證28463。

中移動近期股價偏軟,處於50天線以下。

中移動過去兩個月股價徘徊於80至86港元之間,於十二月初獲得4G牌照的消息後,股價未有急升,反而緩緩回落至80港元附近,跌至六個月低位。中移動股價偏軟的其中一個原因,有市場人士認為中移動為4G網絡的建設經營成本及開支大幅上升,及上網人數出現放緩迹象。十一月份3G淨上客510.1萬戶,增速較十月有所放緩,3G客戶總數增至1.81億戶。移動客戶總數月內淨上客402.2萬戶,與十月份相若,總數達7.63億戶。截至十一月底止,全年淨上客為5299.8萬戶。

十二月二十三日,中移動終於與蘋果公司達成協議,中移動可於二○一四年一月十七日起發售支持4G和3G網絡的iPhone。中移動目前有超過120萬個2G(GSM)、3G(TD-SCDMA)、4G(TD-LTE)基站和超過420萬個Wlan無線接入點,特別是中移動正在建設全球最大的4G網絡,二○一三年底前可向北京、上海、廣州、深圳等十六個城市提供4G服務,二○一四年底將建成超過50萬個4G基站,預計將有超過340個城市的用戶可以用到4G服務。

中移動認購證引伸波幅,由十一月初的19.5%,升至近日的21.4%,反映其波動性出現上升,及受到市場上的一定的需求迹象。截至十二月二十三日,過去五日,共有549萬港元流入中移動認購證,有部分投資者相對看好中移動後市。

十二月二十七日中移動升0.06%,收報81港元,現時其往績及預測市盈率分別為9.78倍及9.89倍。股息率高達4.29%,接近過去十年相對高位。投資者如看好中移動後市表現,可留意價外認購證28463,行使價89港元,將於明年五月到期,引伸波幅約22.8%,有效槓桿約12.4倍。