為提供更方便的一站式服務與讀者,星島雜誌集團旗下的東周網、東TOUCH、PCM電腦廣場、CAZ Buyer車買家、JET及Spiral游絲腕表網站將歸納為My-Magazine網站,只需完成以下簡單登記程序,即可以一個電郵地址,享用以上各網站提供的各種會員服務及源源不絕的會員優惠!
submit
submit
主頁  > 專欄  > 衍生萬花筒 2013 年 11 月 06 日

黃書耀

香港認股證銷售部主管、美林亞太區股票結構性產品部副總裁。

港股轉勢向上 牛證投資者大獲全勝

參考各種分析工具,我們都會傾向於相信十月二十四日後港股走勢偏軟,包括升市成交跌,跌市成交升;恒指創出自九月九日以來的日中及收市低位,並跌穿50天移動平均線;很多非指數強勢股(例如科網股及賭業股)快速調整。故此,當我們上周觀察到大量恒指牛證在21,900點至22,600點累積時,不禁提醒投資者要小心下行的收回風險。正所謂富貴險中求,想不到這次卻是牛證贏到開巷。

由十月二十八日至三十日,恒指連升三天,十月三十日高位達到23,316點,十月二十四日低位22,640點,五個交易天上升676點。其中按收市價計,十月三十日升幅達到457點。假設某投資者於約22,700點時,買入22,500點收回價,22,300點行使價,換股比率為10,000兌1的牛證,至十月三十日收市時,其回報率將高於150%。主動觀察並判市的方法似乎行不通,是否存在一種機械式的成功操作方法呢?這裏沒有答案,只能提供可供兩手準備的產品作參考。

滙豐股價於八十四至八十六元間橫行,穩守五十天線。

上周恒指表現相當出色,一周計上升了2.4%,現時其50天及250天線分別位於22,829點及22,363點。事後證明,恒指由十月二十一日的調整,最終受到50天線的支持,現時該線正穩步上移。另外港股交投轉趨活躍,十月二十一日至三十一日,港股平均成交金額為607億港元,較十月二日至十八日的557億港元增加約9%。隨着眾多新股陸續申請上市,十一月、十二月份港股氣氛會否進一步改善?

十一月一日恒指收報23,249點,升0.19%。投資者如看好恒指後市走勢,可留意認購證21836,行使價24,300點,將於明年二月到期,引伸波幅18.2%,有效槓桿高達15.2倍。相反,看淡可留意認沽證26458,行使價22,000點,將於明年一月到期,引伸波幅18.4%,有效槓桿則有17.4倍。

滙控(0005)股價於十月初曾下跌至低位82.75港元,其後於250天線上企穩及出現反彈,此250天線從二○一二年八月三日起,已連續十五個月未曾失守;由十月十一日至十一月一日,滙控股價雖然出現反彈,不過技術走勢上,連續十二個交易日出現陰燭。儘管滙控走勢平平,不過股價橫行於84至86港元之間,形成一個長方平台,初步構成旗形狀態,有突破勢頭。現時滙控10天線、50天線及250天線分別處85.22、84.76及83.48港元;其10天線於十月二十五日已升穿50天線,三條平均線由上至下已順序排列,整體趨勢良好。

根據彭博資訊統計,有十四位分析員就滙控發表研究報告,其中九位給予滙控買入/跑贏大市評級,三位給予持有,另二位建議賣出。最高目標價為105.97港元,最低目標價則為83.87港元,平均目標價則為96.88港元,較十一月一日收市價高約13.4%。

滙控認購證平均引伸波幅於十月份開始有反彈迹象,由七月份低位的17.2%,上升至十月二十八日的20.1%,至十一月一日報19.5%,反映市場上對其預期有一定的需求迹象;其今年相對最高位出現於七月八日的24.7%。

十一月一日滙控跌0.06%,收報85.4港元。現時其往績及預測市盈率分別為12.7倍及11.5倍,反映預期盈利仍然有增長空間,滙控現時股息率約4.4% ,較恒指息率約3.4%為高。投資者如看好滙控後市,可留意中短期價外認購證28098,行使價91.93港元,兌換比率為10兌1,將於明年三月到期,引伸波幅約19.3%,有效槓桿高達約14.8倍,價外約7.7%。