三大理由 苦主應接受和解

和解方案合情合理，已照顧到苦主最大利益，如再開天索價，只會一拍兩散。

纏繞了十個月，令各方都飽受煎熬的雷曼迷債事件終露出和解曙光，十六間銷售迷債的銀行提出回購方案，絕大部分迷債持有人可得回六成本金（六十五歲以上可獲七成），將來銀行售出抵押品的部分金額也將歸還客戶，換言之，苦主最後所得可逾六成。如近三萬名符合資格的投資者接受這方案，銀行須付出六十三億，賠償金額之大，涉及客戶之多，可算是香港金融史上一次空前之舉。

作為商業機構，十六家銀行今次所作的讓步相當大，因為將來賣出迷債抵押品可收回多少，完全是未知之數，即使「好彩」達到本金值，銀行也只能拿回已付給客戶的六成，其餘都會歸還他們，換言之，銀行只有「輸面」，沒有「贏面」，完全承擔了風險，如果抵押品賤價沽出，便血本無歸。因此，銀行曾反覆苦苦思量，但為了突破兩敗俱傷的困局，終於同意這個方案。

有消息指，今次銀行願意退讓和解，還有一個重要原因，就是北京和特區政府都在後面大力推動，積極說服，經過多番努力才促使這個方案出籠。在整個過程中，最先擬出六成回購建議的銀行是中銀香港，該行本來對此頗有猶豫，但經過特區政府官員和北京方面「發功」，最後才敲定和解方案。其後政府官員和一些資深銀行家繼續積極拉線，促使十多家銀行接受以中銀為藍本的回購方案。由此可見，這結果得來極不容易。

北京和特區政府今次盡最大努力希望解開這一死結，是因為雷曼迷債事件不僅令數萬投資者飽受痛苦，永無休止的索償行動也給銀行造成很大困擾，進而損害香港銀行業和金融中心的形象，這樣下去，情況只會不斷惡化，甚至影響社會和政治穩定，必須盡快找出折衷，打破僵局。

對迷債持有人而言，今次銀行提出的回購方案，可說合情合理，已照顧到他們最大的利益，我們認為，不論他們從哪個角度考慮，都應該接受。

首先，如果迷債苦主誓要以訴訟手段索回百分百賠償，時間動輒要數年，法律費用難以估量，最後可爭回多少也是未知之數。漫長官司曠日持久，部分年邁的投資者，可能等不到訴訟便飲恨而去，若然如此，實在十分可悲。他們如能取回本金七成用以安老，總比一無所有好得多。

此外，從投資得失看，過去兩年金融市場風雲激盪，投資虧蝕少於一半已屬正常，「輸凸」反欠巨債的投資者大有人在，舉例說，高峰期購入滙控的市民，如今已損手四成。雷曼迷債持有人如取回六至七成，加上之前收息及日後取回抵押品出售所得，實質損失只兩成左右，算不錯了。

與其他國家的迷債持有人比較，新加坡苦主只能取回本金的三成多，香港苦主「身在福中」，應該心足，無理由繼續開天索價，寧願一拍兩散翻枱。

雷曼苦主質疑部分銀行職員的銷售手法，認為銀行應「賠足」，作為對它們的「懲罰」。我們同意銀行須全面檢討銷售投資工具的做法，但在雷曼迷債的個案中，要負責的不完全是銀行，證監會和金管局也須分擔部分責任，而投資者也不能說自己一點責任也沒有，按「責任比例」，銀行付出六、七成實屬合理，苦主沒理由拒絕接受。

我們相信，大多數迷債苦主經過平心靜氣思量後，應該明白方案對他們有利，最終會接受。但某些一直靠事件「抽水」的政客，以及苦主當中部分激進人士，必然會煽動苦主繼續抗爭，為此不惜製造「虛假希望」誤導他們，令風波沒完沒了。

政客和激進人士這樣做，只不過是犧牲苦主的利益以圖自己某種私利，絕不是為苦主的最大利益着想，更罔顧香港的大局。希望各位已受夠折騰的迷債投資者看清這點，不要盲目跟隨他們走入死胡同。