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主頁  > 理財  > 投資攻略 2013 年 05 月 06 日

下游工業股最當炒 商品冧市淘金攻略

近期金價大插水,連帶銀、銅、白金、油等商品價格也大冧,令不少炒家損手。但同一時間,本港上市的工業股卻靜靜起革命,在近期低迷的市況下紛紛創出新高。

一些在市場具競爭能力的龍頭工業股,藉着金融海嘯競爭對手被淘汰而壯大,加上商品價格下跌令生產成本下降,於是受到投資者追捧,變身當炒股。

股壇專家認為,選工業股要揀業務獨特,有議價能力的公司,以下游工業股較有優勢,其中創科(0669)及德昌電機(0179)份屬行內龍頭,受惠銅價下跌;紡織股也因棉花價格回落而受追捧。至於具智能手機概念的瑞聲(2018)及富士高(0927),在淡市中較具議價能力,亦值得看高一線。

受到大戶投機沽盤影響,金價月中由接近一千六百美元水平,急挫至最低一千三百多美元,而不少商品亦跟隨大跌。對沖基金全方位拋售商品,令油價由約九十八美元一桶,短時間急挫十美元,而銅價跌幅亦有一成,為近年罕見。商品急跌意味工業股的原材料成本下跌,有助提高毛利率,是近期商品市場殺倉的受惠者。

事實上近期大市反覆,但一些業務有穩定增長,兼多年維持派高息的工業股受到追捧,個別創出多年新高。其實本港股民大多愛炒國企股,細價股、工業股一向備受冷落,近期上漲普遍成交未算十分活躍。

豐盛資產管理董事黃國英一向對工業股有研究,他認為商品價格回落,使生產成本下降,確對工業股有利,不過下游比上游工業股優勝:「目前全球經濟大環境偏差,使商品需求放緩,令價格下跌,一些產品具獨特性,有議價能力,不用減價速銷的廠商,才能享受商品價格下跌的得益。」

黃國英認為下游工業股議價能力較高,可享受商品價格下跌帶來的成本效益。

下游工業具議價能力

他指出上游工業生產的屬標準化產品,競爭性較大,議價能力較弱,相反生產下游製成品的,可透過產品研究及市場推廣,加強商品獨特性,令議價能力提高。而且經過金融海嘯後,淘汰了不少廠商,仍留下來的市場競爭少了,或可靠兩三個超級大客生存。「下游工業以勞動力密集,現在叫你請十萬人開廠,你都想嘔!令新進場者十分困難。」

他目前對工業股的策略是「炒下不炒上」,持有的工業股有瑞聲、富士高、創科及信義玻璃(0868)等。「瑞聲和富士高做手機相關配件,有技術優勢,有幾個大客頂住;創科受惠美國樓市復甦、信義玻璃近年增加下游產品比例,都可看高一線!」

德昌電機主要生產汽車用馬達,可受惠銅價下跌,圖為公司主席汪穗中。

至於之前當炒的上游工業股,如玖龍紙業(2689)、從事生產覆銅面板及印製線路板的建滔(0148)、製冷劑生產的東岳(0189)等,受到宏觀經濟環境影響,產品售價或需隨原材料價格下調,未必能享受商品價格下跌優勢。

銅為工業生產主要原料,本月中銅價從每噸約七千六百美元,連跌數天至最低六千八百美元,跌幅逾一成,令不少工業股受惠。

主要從事生產及銷售電動工具和地板護理器材的創科實業,近年股價大上大落,○五年創出近二十元歷史高位後,之後業績倒退,及受到美國樓市泡沫爆破影響,股價最多比高峰大跌九成。

公司七成三營業額來自北美,近期美國樓市大翻身,帶挈集團盈利再創新高,近期股價已迫近歷史高位。若美國復甦持續,加上銅價回落使生產成本降低,股價有望再創高位。

申洲最大客戶UNIQLO本地及海外銷售理想,料可帶來公司業績造好。圖為希慎店擴張後上周再開業。