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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2013 年 03 月 12 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

A股調整期不會太長 趁低吸納優質港股

美股創出歷史新高,超越了二○○七年的高位。可惜,港股離二○○七年的高位仍有一定的距離,原因是中國A股的確跌得很慘,去年年底才剛剛見底回升,現在正處於回升第一浪的調整期,A股不振,港股也受到連累。

不過,個別板塊的表現依然很好,友邦AIA(1299)及長江基建(1038)是最佳例子。在優越的業績帶動之下,股價也創下歷史新高。此外,一些REITs的表現也很不錯,若非近月的調整,也創歷史新高價。

長江基建在英國的投資,目前已成為主要收入來源,圖為旗下Seabank Power電廠。

優質股創歷史新高

美國經濟正在復甦中,而美國聯儲局正副主席更親自再三地公開說量化寬鬆政策在目前這個時候仍然是重要的,同時也認為不能過早退市,有了他們的講話,投資者更加放心,都認為短期內美國退市的機會很小,超低利率依然可以保持,那麼錢存在銀行沒有利息收,提出來投入股市博一博是正常的,何止股市,實際上美國房地產市場也開始復甦,屋價開始上升,我們的確可以更樂觀地看將來。

目前A股正處於調整期,之所以調整,也正是因為過去三個月回升得太快,上海綜合指數由1,949點回升,以兩個多月的時間上升25%,的確需要調整,A股的調整影響了港股。但是,我有信心,去年十二月上海綜合指數已經見底,目前的調整時間不會太長,可以趁低吸納優質的港股與H股,在大市調整期中,友邦與長江基建股價創新高的現象說明了港股的基礎是不錯的,資金沒有撤走,只是有部分基金經理在換馬,買入一些較保守的優質股,而且還經常換來換去,我們只要觀察一下過去一段日子,公用股、REITs的走勢經常與恒指呈相反方向走,當大市火熱,恒指急升時,公用股、REITs股價反而出現微調,輕微下跌。相反的,大市調整時,公用股、REITs的股價則創近期新高。

買公用股分散風險

如果你的資金比較充裕,你也可以考慮分散投資以分散風險,撥一部分資金買入公用股、REITs來對沖風險,公用股可選長江基建、煤氣(003)及中電(002),REITs可選派息很高的越秀房託(405)及派息率最低的領匯(823)。

長江基建與電能(006)是同一系的企業,買長江基建已等於買電能,長江基建除了獨立在英國投資外,也分享電能的利潤,最近的業績顯示獨立的英國投資,利潤的比例已超越從電能那裏分享的。

買越秀房託的理由當然是因為派息率很高,近乎7厘,買領匯更不用說,領匯是REITs中之王,利潤年年大躍進。