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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2009 年 07 月 08 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

下半年出擊目標 三大電訊股

內地電訊業的利潤有增無減,中移動、中國電信和聯通今年上半年的表現落後大市,下半年有望跑出。

港股今年上半年表現非常出色,特別是第二季,表現得更好,第二季幾乎是不斷地上升,期間沒有出現過任何像樣的調整。

展望下半年,我依然是樂觀的。但是,布局是應該改變改變,恒指成分股中,今年上半年表現最好的富士康(2038)與中信泰富(267)的升幅接近一倍,估計下半年已不大可能再有如此表現。今年上半年表現落後於大市,並逆市大跌的股中我比較看好的是中移動(941),中移動大有追落後的能力。

電訊業仍高速增長

今年上半年,中移動表現落後於大市的原因,是投資者擔心中央政府會採取政策性的傾斜,多多協助中移動競爭者中電信(728)與聯通(762),這有甚麼問題呢?全中國就只有這三家電訊公司,倒不如三家電訊公司的股票全買下來,那就不會錯失任何一隻,中國的電訊至今仍然是處於高速發展期,利潤有增無減。

現在比較有問題的反而是那些至今仍未入市的小投資者,這群人為數不少,我的朋友中就有大量這些人,因為今年三月股市由低位回升時,他們都不相信股市會有如此的升幅,特別是當恒指達到一萬五千點時,大量的分析員、股評家都說:「上望最多僅一千點就會遇上巨大的阻力,下望則是四千點、甚至七千點的跌幅,值博率不高。」

是的,當時恒指在一萬五千左右也出現過反覆,但最後突破一萬六千點後就一帆風順直上一萬八千點,速度太快,快到多數散戶不敢追,一心一意地等調整,最近一次的調整也只調整到一萬七千三百點。當時一萬五千點不敢入市者,今日都說:如果恒指跌到一萬六千點我就一定入市。但是,等來等去都等不到。

相信許多股評人也看到這個現象,最近就有許多股評人勸大家入市,他們的觀點是如果你認為股市正處於大牛市,將來恒指會突破三萬二千點,現在買就算遇上調整,只要你守得住,不借錢炒「孖展」,將來恒指升上三萬二千點時,你回頭一望,一萬八千點買入與一萬六千點買入並沒有多大的分別。

倘信牛市無懼調整

這些話是有些道理的,我也相信每一天都會有一些人沒有耐心等調整而入市,慢慢地,當市場上看好的人佔了多數,當所有的散戶都入市了,股市就會真的出現較大的調整。

當然,調整也沒甚麼,只要你認定目前股市正處於大牛市,死守下去,挨過調整,股市會再回升,最糟糕的是:那些一心等調整而最後忍不住,不願等調整的人都不會是牛市的堅信者,他們對目前的股市是牛市或是熊市依然沒把握。一旦股市真的出現大調整,他們馬上會相信熊市未死,於是急急地低價拋掉高價買入的股。