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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2012 年 12 月 11 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

恒指創新高 推介三大落後股

目前,內地A股仍在低位尋底,美股在總統大選前開始調整,至今未擺脫財政懸崖的陰影,不過,港股表現都不差,恒指在上星期曾數度創新高,雖然曾經一度在創新高之後單日轉向,急跌400點,引來一陣驚慌,但很快地又再創新高,動力十足,最基本的原因是大量熱錢流入,熱錢之所以流入,是外資大戶認為港股相對便宜,P/E值很低,二○○七年,恒指32,000點,目前的恒指只是當年的三分之二,但目前恒指成分股中的企業所賺的利潤已遠超二○○七年,可見港股的確便宜。

恒指創新高,但仍然有好些優質股股價落後大市,值得留意。

首先,最值得推薦的是渣打(2888),同是大型國際銀行,滙控(005)創一年新高價,破80元,但是渣打股價離今年年初高位仍有一個相當大的距離,渣打與滙控同被美國有關當局調查洗黑錢的事,滙控的罰款額應該遠高於渣打,渣打比滙控更集中其業務於亞洲,亞洲是經濟發展速度最快的地區,因此,滙控能創新高,渣打沒理由不創新高。

渣打股價離今年高位仍有一個相當大距離。

港交所受收購LME拖累

另一隻股價遠遠落後大市的股是港交所(388),港交所股價之所以落後,是因為港交所收購倫敦金屬交易所(LME),不少人批評港交所購買LME出價太高,LME無法提供合理的回報,會拖累港交所的利潤,我們先不去辯論LME將來的潛質,先談港交所股價的調整,港交所的股價在宣布收購LME之後,調整幅度巨大市值蒸發早已遠超過港交所收購LME所付的錢,最近,港交所成功配股集資以收購LME,收購已成功執行,配售時刻極受歡迎,一搶而空,股價也不受配售影響而大跌,相信港交所很快可以走出收購LME所帶來的負面報道,長遠而言,LME的潛力雄厚,中國經濟發展迅速,金屬的使用量世界第一,將是LME的最大客戶,為港交所帶來巨大的利潤。

第三隻值得追落後的股是華創(291),當然,相對於渣打及港交所,華創的落後幅度不算大,但華創是有創歷史新高價的潛力,今年年初至九月這段時間,西方傳媒不斷地說中國經濟將硬着陸,加上A股股價不斷向下,大型國企消費股的華創股價就由高價往下跌,調整幅度巨大,不過,事實證明中國經濟沒有硬着陸,仍然在高速增長,今年全年的增長率應該高達7.8%,經濟增長動力強,消費股中的龍頭華創自然受益。

刺激內需華創受惠

不論是兩年前開始的十二.五規劃,或是最近的中共中央十八大報告,都極力強調推動內需,鼓勵消費,經營超市、啤酒、飲料、食品的華創業務肯定向上,支持股價再創新高,不止是今年新高,更是歷史新高。